化工行业周报&2018年上半年业绩综述：行业景气度延续 业绩稳健增长.pdf

报告概述了2018年上半年化工行业的业绩情况和市场表现，指出行业整体呈现出高景气度，业绩稳健增长。在2018年上半年，化工行业实现了营业收入2.24万亿元，同比增长13.27%，净利润达到1119.84亿元，同比增长47.17%，远超全部A股的平均增长水平。行业高景气度的持续主要源于原油价格高位震荡带来的成本支撑，环保政策导致的供给端限制，以及部分下游需求的回暖。 具体到各子行业，石油贸易、氮肥、磷肥、日化、合成革、轮胎、无机盐、氟化工等受益于原料价格上涨、供需关系改善和下游需求增长，盈利状况显著改善。同时，从净资产收益率（ROE）来看，化工板块整体ROE达到6.33%，较去年同期提升1.73个百分点，多个子行业如氮肥、聚氨酯等因产品价格上涨，盈利能力增强。 在第二季度，化工行业营收和净利润分别增长15.98%和72.87%，显示出淡季中的强劲势头。尽管化工品价格有所回调，但与去年同期相比仍处于高位，行业盈利能力保持稳定增长。在此期间，个别化工产品如甲醇、醋酸、尿素、钾肥、磷肥、草甘膦、MDI和粘胶短纤等的价格和市场动态也有所波动，反映了行业内部的细分市场变化。 在投资建议方面，报告推荐关注具有优质成长性、产业一体化的龙头公司，特别是受益于油价高位的炼化产业链和煤化工企业，以及高价位化工产品相关企业，如尼龙66、PTA、涤纶、有机硅、农药等。此外，具有核心技术和广阔市场前景的新材料子行业，以及在环保政策下有望受益的农化子行业也被视为值得关注的领域。 长期来看，化工行业的投资增速预计将下降，新增产能有限，环保政策的加强将进一步推动供给侧改革，促使行业集中度提升，有利于龙头企业的市场份额扩大。因此，报告长期看好具备规模优势和环保合规性的化工企业，如万华化学等。