2018年上半年,化工行业以稳健的步伐实现了业绩的增长与行业景气度的持续,这一点在化工行业周报&2018年上半年业绩综述中得到了充分的体现。报告显示,在整个上半年,化工行业不仅营业收入大幅增长,且净利润也实现显著提升,这些都远超于A股市场的平均水平。行业高景气度的背景之下,多个子行业表现突出,盈利能力得到了实质性的增强。
化工行业整体在2018年上半年取得了营业收入2.24万亿元,与前一年同期相比增长了13.27%。而净利润更是达到了1119.84亿元,同比增长高达47.17%。这一业绩的增长,很大程度上得益于原油价格的高位震荡,为行业成本提供了有力支撑。同时,严格的环保政策限制了供给端,导致市场上化工产品供应量减少,价格自然上升。与此同时,部分下游需求的回暖也给整个行业带来了正面影响。
在细分领域,石油贸易、氮肥、磷肥、日化、合成革、轮胎、无机盐、氟化工等子行业受益明显,这些行业的盈利状况由于原料价格上涨、供需关系的改善和下游需求的增长而显著改善。以氮肥为例,由于农业需求的稳定增长以及供应端的控制,其市场价格保持在高位,盈利能力自然增强。
从财务指标来看,化工板块整体净资产收益率(ROE)达到6.33%,较去年同期提升了1.73个百分点。这表明,化工行业的资本利用效率有所提高,企业盈利能力增强。特别是氮肥、聚氨酯等子行业,由于产品价格上涨,其ROE表现尤其抢眼。
在季度性分析中,第二季度化工行业的营收和净利润分别增长了15.98%和72.87%,即使是在传统淡季,行业仍然显示出强劲的增长势头。尽管化工品价格有所回调,但与去年同期相比仍处于高位,这保证了行业的盈利能力不会受到太大的影响。在这一时期,部分化工产品如甲醇、醋酸、尿素、钾肥、磷肥、草甘膦、MDI和粘胶短纤等的价格和市场动态也有所波动,反映出行业内部细分市场的变化。
在投资建议方面,报告指出,应该关注具有优质成长性、产业一体化的龙头公司,特别是那些受益于原油价格高位的炼化产业链和煤化工企业。此外,高价位化工产品相关企业,如尼龙66、PTA、涤纶、有机硅、农药等,也是投资的优选。报告还强调,新材料子行业和在环保政策下有望受益的农化子行业也是值得关注的投资领域。
展望未来,化工行业的投资增速预计将有所下降,新增产能将有限。环保政策的加强将推动供给侧改革,促使行业集中度提升,有利于那些规模大、环保合规性好的龙头企业。报告长期看好具备这些优势的企业,如万华化学等。这些企业在面对环保和产能调整的双重挑战时,更有可能实现可持续发展,并在激烈的市场竞争中占据有利地位。
2018年上半年化工行业整体表现出稳健的增长态势,这一趋势预计将在未来继续保持。投资者在把握投资机会时,应考虑到行业的结构性变化,以及政策调整带来的影响,从而做出明智的投资决策。对于那些能够顺应市场变化、有效利用政策红利,并且在产业链中占据有利位置的企业,未来的发展前景值得期待。