从提供的文件内容中,我们可以提炼出以下几个石油化工行业以及VLCC(超大型原油运输船)相关的知识点:
1. 石油市场和油运市场的剧烈变化:近期石油和油运市场同时经历了显著变动。VLCC不仅作为原油运输工具,也成为了套利工具,参与区域间套利和跨期套利。区域间套利是指利用不同地区之间价格差异,而跨期套利是指利用同一市场不同时间的期货价格差异。
2. VLCC的区域供需结构:美国页岩油产量的增加导致原油出口能力出现瓶颈。随着美国管运和出口设施的改善,VLCC将用于更长距离的原油运输。此外,随着新建VLCC终端和管道运能的扩张,预计VLCC的需求会增加。
3. 浮仓套利:回顾2014年至2016年期间,由于国际油价大跌,原油期货价格结构出现深度contango,即远期价格高于近期价格,这促使了贸易商和投机者进行囤油套利,租用VLCC进行囤油,从而推高了VLCC运价。
4. 全球油轮船队增长放缓:2018年至2020年,全球油轮船队净增幅降至历史低点。而VLCC船队的净变化为零,意味着新建船只数量和拆船数量相当。
5. IMO规定对VLCC市场的影响:国际海事组织(IMO)2020年实施的新规定要求船舶使用低硫燃料油。为了遵守规定,船公司可以选择使用低硫燃料油、柴油,或加装脱硫塔。这可能导致2019年下半年市场上出现运力不足的情况。
6. 燃料油和柴油成本的下降:船用燃料油和柴油价格的下跌将有利于油轮公司的成本改善,尤其是像中远海能和招商轮船这样的公司。
7. VLCC市场供给:IMO新规定对2019年运力形成制约,加装脱硫塔需要1至2个月的时间,可能造成市场运力短期内不足。
8. 市场风险提示:文件提到了几个潜在风险,包括未来两年内新交付VLCC船只数量超预期、国际原油价格大涨、美国出口终端投产不及预期以及美国放宽对伊朗制裁力度带来的风险。
9. 投资评级与证券研究报告:文件提及的报告对中远海能(A+H)和招商轮船给出了强于大市的投资评级。这体现了分析师对这两家公司在VLCC市场的投资前景持乐观态度。
10. 行业数据与走势图:报告可能还包含了相关行业数据和走势图,用于更直观地展示行业趋势和分析结论,但具体内容没有在提供的文件摘录中显示。
通过以上分析,我们能够了解到VLCC市场的供需状况、套利机会、船舶供给动态、成本变化、监管影响以及投资评级等重要知识点。这些知识点有助于石油和油运行业从业者深入理解VLCC市场的复杂性和发展态势。