【化工行业2019年度策略报告】指出，2019年化工行业将面临景气下行的压力。主要原因是宏观经济的不确定性导致下游需求增速放缓，其中地产行业疲软，房屋竣工面积减少，商品房销售放缓，汽车销量下降，空调销量下滑，纺织服装零售额增长乏力，这些都直接影响到化工产品的需求。同时，供给端新增产能加速，化工行业的固定资产投资增加，部分子行业如农化、炼化的新产能建设投资热度较高，预计2019年将带来新的供给压力。
在农化板块，报告建议关注氮肥、磷肥和农药行业。氮肥行业，尤其是尿素，随着主要农产品价格低位，需求有望触底反弹。气头尿素作为全球供应主力，我国煤头尿素工艺的边际成本优势增强，随着天然气价格上涨，我国尿素在全球市场的竞争力提升。推荐企业为华鲁恒升。磷肥行业，供需理论上保持平衡，但由于磷矿石产能收缩和环保政策的影响，开工率有望提升，推荐关注司尔特、新洋丰、兴发集团。农药行业景气度高，国内环保政策的持续高压使得供需失衡，建议关注中旗股份、广信股份、利尔化学。
炼化板块方面，随着民营炼化的投产，盈利前景被看好。下游需求稳定增长，产业链一体化趋势明显，特别是PX环节，进口依赖度高，而民营企业通过全产业链布局来降低风险。炼化项目投产后预计弹性大，推荐桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化。
在成长板块，新材料因其下游需求增长和技术研发创新潜力，成为2019年的投资亮点。建议布局高分子材料抗老化助剂领域的利安隆，以及微玻纤领域的再升科技。同时，推荐具有稳固主营业务且新业务拓展确定性高的万润股份和国恩股份。
报告最后提到了风险因素，包括原油价格大幅波动、贸易摩擦升级以及下游需求不达预期等，这些都是可能影响化工行业走势的重要变量。
2019年化工行业将经历挑战，投资者应关注景气周期变化，精选具备防御性和成长性的子行业及企业进行布局。同时，新材料领域和炼化产业的民营企业有望成为行业内的亮点。
