化工行业周报：积极布局新材料及精细化工优质龙头.pdf

【化工行业周报】主要探讨了当前化工行业的投资策略，重点关注新材料和精细化工领域的优质企业。报告指出，自9月中旬以来，对顺周期高贝塔资产的谨慎态度源于需求放缓、固定资产投资增加带来的产能压力以及外部因素如贸易摩擦的不确定性。 报告首先分析了需求端的情况。9月份以后，化工下游行业需求明显减弱，导致行业供需失衡，目前需求底部何时出现以及复苏速度仍有待观察。此外，上市公司的在建工程与固定资产比率处于三年来的小高峰，预示着2019年至2020年新增产能将投放市场，这可能会对行业供需平衡产生进一步影响。同时，贸易摩擦虽短期内有所缓和，但长期影响仍然存在。 接着，报告提到化工行业的核心分析在于对各子行业供需面的判断。供应端方面，尽管市场担忧环保政策放松，但报告认为环保监管仍然严格，预计未来环保措施将更加灵活，但整体执法力度可能保持不变。需求端方面，化工行业作为产业链中上游，贸易摩擦缓解对下游需求长期有利，特别是那些受宏观经济影响较小，需求相对刚性的领域，如农化、维生素/氨基酸等，这些行业的供需状况有望改善。 对于新兴的化工新材料板块，报告指出，由于我国材料企业在下游行业的市场份额较低，随着新能源、消费电子、半导体等行业向国内转移，新材料的需求将持续快速增长，进口替代仍是投资的主要逻辑。推荐关注新纶科技、飞凯材料、强力新材、国恩股份、鼎龙股份等优质新材料公司，以及利安隆、双象股份等精细化工公司，它们具有稳定的增长前景和逐渐提升的市场份额。 对于石化产业链，报告认为国际油价下跌短期内对石化产品价格和价差构成压力，但从中期看，低价油将提升下游石化品的需求和竞争力。贸易摩擦的悲观预期也有望修复，卫星石化成为值得关注的标的。此外，推荐那些业绩增长与估值匹配度良好，具有大发展潜力的新材料和清洗设备公司，如新纶科技、利安隆、至纯科技、强力新材、飞凯材料、国恩股份、鼎龙股份、双象股份。同时，看好万华化学、民营炼化龙头、C3C2 龙头以及维生素行业等周期性行业中具有高壁垒和良好成长性的龙头。 报告中也提到了风险因素，包括宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价大跌以及新项目进度滞后等。分析师团队对化工行业的走势持积极态度，建议投资者关注上述提及的标的，并采取相应的投资策略。 这份化工行业周报提供了对当前市场环境的深入洞察，强调了新材料和精细化工领域的机会，并给出了具体的股票推荐，旨在为投资者提供专业的投资指导。