【基础化工行业秋季投资策略】
本报告主要针对2019年基础化工行业的秋季投资策略，提出了关注弱周期细分行业和布局国产替代及真成长领域的投资建议。基础化工行业是宏观经济的重要组成部分，其表现通常与经济周期紧密相关，但在特定情况下，部分子行业能够展现出相对的抗周期性。
1. **传统主线：弱周期与消费类龙头**
- **弱周期子行业**：在传统化工行业中，推荐关注那些受经济周期影响较小的领域，如PVA（聚乙烯醇）行业中的皖维高新，其供需格局持续优化。PVA因其广泛应用，如纺织、造纸、包装等领域，表现出相对稳定的消费需求。
- **消费类子行业**：关注磷肥行业（例如金禾实业，生产高倍甜味剂，具有消费属性）以及日化品行业，这些领域受益于消费者需求的持续增长，且国产化进程加快，市场份额有望进一步提升。
2. **新材料主线：国产替代与优质成长**
- **国产替代**：随着中国化工产品的技术进步，越来越多的进口产品被国内企业替代，尤其在胶粘剂、面板及半导体配套材料、珠光材料、尾气净化材料等领域。如回天新材在胶粘剂行业的表现突出，而鼎龙股份在半导体材料方面有显著进展。
- **新材料增长领域**：LED应用、锂电材料、光伏、风电等新能源材料领域，因其具备逆周期属性和政策支持，将持续保持高速增长。通威股份、金风科技、天顺风能在新能源产业链中占据重要地位，值得关注。
3. **风险因素**
- **原油价格波动**：化工行业原料价格受原油价格影响大，油价的大幅波动将影响行业盈利能力。
- **下游需求疲软**：全球经济形势可能影响化工产品的需求。
- **安全事故与环保**：化工企业需警惕重大安全事故和环保事故的风险，这可能导致生产中断和法规限制。
- **政策变动**：政府政策的变化可能直接影响行业的发展方向和扶持力度。
- **系统性风险**：全球金融市场的动荡可能波及化工行业。
总体而言，报告建议投资者关注那些在行业波动中表现出稳定性和增长潜力的企业，尤其是那些能够实现国产替代和技术升级的优质企业。同时，对于那些受益于政策导向和市场需求的新能源材料公司，投资者也应该给予足够的重视。在当前市场环境下，基础化工行业的投资策略应更加注重精选标的，选择基本面强劲且具备长期增长动力的企业。
