：“细探化工需求之家电篇：聚合MDI、制冷剂中枢或迎来上移”
【摘要】：本文深入探讨了化工行业中聚合MDI和制冷剂在家电领域的需求变化，以及这些变化对化工行业的影响。报告指出，家电行业的景气度对化工行业增长具有显著影响，特别是聚合MDI和制冷剂作为家电主要化学品，其需求波动预示着化工品供需趋势。同时，报告分析了2020年一季度因疫情导致的家电行业冲击，以及空调、冰箱和冰柜的销售变化，预测了中短期内家电销量的恢复情况。
【知识点】：
1. **聚合MDI和制冷剂在家电的应用**：聚合MDI因其良好的隔热性能，常用于制造冰箱和冷柜的隔热层，而制冷剂广泛应用于冰箱、家用空调及中央空调的制冷系统中。这两类化学品的需求变化直接影响化工行业的供需平衡。
2. **疫情对家电行业的影响**：2020年一季度，疫情导致家电销量大幅下滑，特别是空调、冰箱和冰柜的内销。但随着复工复产的推进，4月份内销下滑幅度有所收窄，预计随着空调旺季的到来，内销有望加速恢复。
3. **出口市场的不确定性**：空调出口受到海外疫情蔓延的影响，4月份出口量下滑。冰箱和冰柜出口在4月可能受到负面影响，但5月以后随着海外逐步复工复产，出口有望回暖。
4. **家电市场中长期前景**：家电行业与人均GDP增长紧密关联，未来居民收入的提高将推动家电消费。白电市场有两大增长驱动力——住宅购置和人均保有量提升。随着住房需求的稳定和空调保有量的提升空间，白电市场长期增长可期。
5. **聚合MDI和制冷剂价格趋势**：聚合MDI需求虽受疫情影响，但建筑领域的多元化需求可以部分抵消家电和汽车的弱势，价格中枢有望上移。R22（一种制冷剂）由于稳定的维修市场需求和供应限制，价格也可能上涨。
6. **投资建议**：报告推荐关注MDI价差修复带来的业绩弹性，推荐万华化学；同时，由于二代制冷剂配额收紧，建议关注制冷剂行业的龙头公司巨化股份和三美股份。
7. **风险提示**：原油价格大幅波动、宏观经济下行导致的大宗商品价格下滑，以及疫情全球蔓延可能带来的供应链风险，都是化工行业面临的主要风险。
这篇报告通过详细的数据和市场分析，为投资者提供了化工行业尤其是聚合MDI和制冷剂领域的投资策略，并对家电市场的需求复苏进行了展望。
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