基础化工行业周报：供需利好助推草铵膦价格进一步上涨.pdf

【草铵膦行业】供需状况是推动草铵膦价格上升的关键因素。近期，草铵膦市场价格进一步上涨，盈利水平显著提升。价格上涨的原因包括生产商开工率维持低位，特别是浙江地区的供应商因中间体供应问题复产困难，导致供给紧张。此外，国内外采购商按需采购，国内采购量有限，市场库存补充谨慎。草铵膦生产商产能集中，使得供给端具有一定的定价权。 【泰国百草枯禁用】泰国政府自2020年6月1日起禁止使用百草枯，这为草铵膦带来了替代需求的提振。百草枯因其毒性，全球多地已禁用，而草铵膦作为非选择性除草剂，成为百草枯的理想替代品。百草枯的主要替代品还包括草甘膦和敌草快，但由于草甘膦的耐药性和潜在禁用风险，草铵膦的市场需求预期增加。据估计，泰国百草枯禁用可能导致约2280吨的草铵膦需求增量。 【行业前景】短期内，草铵膦价格有望继续保持上涨趋势，主要得益于供应偏紧和泰国禁用百草枯带来的需求增长。然而，从中长期来看，尽管新增产能预期增加，但考虑到工艺技术壁垒高，实际产能释放可能需要时间。在此背景下，具备工艺和成本优势的企业将更有可能受益。 【投资建议】投资者应关注化工行业中表现优秀的白马龙头及成长性强的公司。推荐的投资组合包括扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学和万润股份，建议分配权重分别为20%。 【风险提示】投资者应注意原油价格大幅波动、产品价格持续下跌以及下游市场需求疲软等潜在风险。 总结：草铵膦行业受益于供需不平衡和泰国百草枯禁令，价格上涨，行业盈利增强。投资时需关注市场动态，特别是潜在的产能扩张和市场需求变化。同时，企业间的竞争格局和技术优势也将影响行业的未来发展。