机场行业专题研究：推演2025中国枢纽机场免税空间.docx

《机场行业专题研究：2025年中国枢纽机场免税空间推演》 机场行业作为全球经济的重要组成部分，其免税业务在近年来发展迅速，特别是在中国的枢纽机场，免税空间的潜力更是备受关注。机场在免税业务中的议价权来源于多个因素，包括奢侈品产业分布、税制结构以及运营模式。 奢侈品产业的分布影响了免税业务的吸引力。欧美地区作为主要的奢侈品生产国，其机场在免税业务中拥有一定的竞争优势，因为消费者可以在免税环境下购买到更具价格优势的商品。而亚太地区，尽管大多数国家并非奢侈品生产国，但日本、韩国等国家拥有独立的国际香化品牌，如资生堂、爱茉莉、LG生活健康等，这些品牌的存在也增强了当地机场的免税吸引力。 税制结构的不同决定了免税商品的价格优势。中国香港和新加坡作为自由贸易港，对大部分商品免征关税，因此其免税业务更为繁荣。相比之下，中国内地以间接税为主，商品与服务税较高，使得机场免税店的商品相对更具有价格竞争力。 再者，机场免税运营模式的差异影响了机场的议价能力。欧美地区倾向于采用合资运营和长期合作的方式，而亚太地区如韩国、泰国等则更多地将免税商业的特许经营权转让，通过收取租金获取收益。在中国，新一轮的免税合同招标中，机场采用“保底与提成孰高”的模式，使得机场在享受流量红利的同时，也提升了议价能力。 以中国为例，中国中免在2017年和2018年通过收购日上中国和日上上海，几乎垄断了国内核心国际枢纽的机场免税业务，机场扣点率普遍超过40%。而在韩国，机场免税业务虽然实际扣点率也在40%左右，但由于市内免税店的主导地位，机场的议价权相对较弱。泰国机场则由王权免税独家运营，2019年的实际扣点率也在40%左右，但新合同的实施使得扣点率降低，而保底租金大幅提升。 中国香港和新加坡的机场则采取多运营商共同运营的模式，2019年的实际扣点率超过50%，这表明这两个地区机场在免税业务上的议价能力较强，吸引了全球多家免税运营商的积极参与。 中国枢纽机场在免税业务中的议价权主要源于政策支持、流量增长以及与免税运营商的合作模式。未来，随着2025年的临近，预计中国枢纽机场将进一步优化免税业务，提升非航收入，以适应全球免税市场竞争格局的变化。同时，如何平衡机场、免税运营商和消费者的利益，将成为推动机场免税业务持续发展的重要议题。