机构投资者为主的资本市场思考分析报告.doc

: 机构投资者为主的资本市场思考分析报告 : 该报告探讨了以机构投资者为主导的资本市场的必要性与当前我国资本市场存在的问题，旨在推动建立更稳健、透明的投资环境，保护投资者权益。 【部分内容】: 报告指出，一个成功的资本市场应该有丰富的证券发行者和机构投资者，严格的信息披露标准，低交易成本，高效的交易系统以及强有力的监管机制。然而，我国的股市在快速发展的同时，仍存在诸多问题，如投资者结构不合理，散户过多，导致投机行为盛行，信息失真，监管不足，以及企业对投资者权益的忽视。 我国股市在初期发展时过于急躁，未能充分借鉴国际经验。以美国和英国为代表的资本市场强调机构投资者的流动性与短期收益，投机性较强，而德国和日本的模式则注重法人投资的战略性，更关注企业的长期发展和管理。如果我国当初选择后者，可能现状会更好。 立法滞后也是问题之一。直到1998年底，《证券法》才出台，使得市场监管处于被动状态，无法有效规范市场行为。 此外，舆论导向的偏颇也是原因之一。早期对股市的宣传过于强调其筹资功能，忽视了保护投资者权益的重要性，导致许多企业忽视了对股东的回报责任。 信息披露的不真实是另一个关键问题。一些上市公司通过财务造假误导投资者，损害了投资者的利益，引发了过度投机行为。红光公司就是一个典型的例子，通过编造虚假利润欺骗投资者。 再者，市场监管的缺失使得违规操作得以滋生。尽管《证券法》规定了对操纵市场的处罚，但实际执行力度不够，大户操纵股市的现象普遍存在。 我国股市的投资者结构主要由约4400万散户组成，占比较高，与西方成熟市场形成鲜明对比。这样的结构加剧了市场的波动性，散户容易成为市场波动的受害者，不利于长期稳定的投资。 为改善这一局面，报告建议加快机构投资者的发展，通过基金、债券和信托投资等方式吸引个人投资者的资金，由专业机构进行投资组合管理，以降低风险。同时，强化监管，严格执行法律法规，保护投资者权益，推动资本市场向机构投资者为主导的方向转变。 总结来说，建立以机构投资者为主的资本市场对于我国资本市场的健康发展至关重要，这需要在立法、监管、投资者教育等多个层面进行改革和完善，以期实现市场稳定、投资者利益得到保障的目标。