一文读懂CDMO行业及企业战略转型之路.pdf
版权申诉
161 浏览量
2023-08-10
22:36:29
上传
评论
收藏 484KB PDF 举报
一文读懂 CDMO 行业及企业战略转型之路
近日，大摩发布研究报告，认为随着内地政府决心削减成本及激励创
新，内地医药行业门槛提升，以期在国际层面竞争。大摩认为，三家公司
将受惠政策趋势，包括药明生物、瀚森制药及信达生物。药明生物是我国
大分子 CDMO 的龙头企业，目前在港股估值达 295 倍，港股作为估值洼地，
投资者依旧对于药明生物趋之若鹜，从侧面反映出这一行业未来空间广
阔。
高瓴资本 2020 年的投资动向时，发现高瓴资本在 2020 年加大了对凯莱
英的布局，在三季度末以 227 元/股的发行价参与公司定增，获配 440.53
万股，获配资金约 10 亿元，为最大买家。凯莱英作为我国小分子 CDMO
的龙头，此次与高瓴资本的联手有助于逐步建立“资本+CMC“、”资本+CRO
“双轨发展模式，实现对创新药项目的早介入和深绑定。
01 CDMO 的概念
在服务外包领域，CDMO、CMO、CRO 三兄弟因为名字过于相似，时常
弄得人丈二和尚摸不着头脑。实际上，CDMO、CMO 与 CRO 均是制药行业专
业化分工的产物，能够为制药企业提供有技术附加值的研发和生产服务，
提高研发效率，降低生产成本。从商业模式看，CDMO、CMO 与 CRO 公司不
承担创新药研发的风险，但可以分享新药上市后的增长红利，保持较好的
业绩增长和盈利能力。因此，这几个行业被誉为医药行业的“卖水人”。
资源评论
