全球货币互换与国际货币体系改革.pdf
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2023-05-27
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全球货币互换与国际货币体系改革
本轮国际金融危机爆发后，全球范围内建立了多个国际
货币互换网络。经验研究显示，以美联储为核心的双边美元
互换网络有效地缓解了全球市场上的流动性短缺，降低了金
融机构抛售美元资产的压力，从而有助于维持金融市场稳
定。有鉴于此，有学者提出将在金融危机期间签署的临时性
双边货币互换制度化与永久化，形成全球货币互换联盟，并
以此为基础改革国际货币体系的建议。[1]
本文将详细剖析国际货币互换的发展现状、功能效果及
其在国际货币体系改革中可能扮演的角色。文章的结构如
下：第一部分回顾国际货币互换的历史演变与发展现状；第
二部分分析国际货币互换产生的背景、签署目的的演变，以
及作用与效果；第三部分讨论包括全球货币互换联盟在内的
主要国际货币体系改革方案的优缺点；最后一部分为结论。
一、国际货币互换的历史与现状
货币互换（Currency Swap）是指两个主体在一段时间
内交换两种不同货币的行为。一个典型的货币互换包括三个
阶段：第一，在合同启动时，两个主体交换特定数量的两种
货币；第二，在合同存续期间，两个主体向对方支付与互换
资金相关的利息；第三，在合同到期时，两个主体反方向交
换相同数量的两种货币。[2]货币互换可以分为商业性互换
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