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CFTC 持仓数据的简要分析（组内讨论稿）
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市场一般划分成三类参与者,商业头寸交易者,投机大户(非商业头寸交易者),散户(非报告性头寸)
商业头寸交易者—实际参与现货交易,利用期货期权市场进行套期保值的行为
投机大户---参与投机.而且持仓量超过规定数量的大户.这里可以再细分为互换交易商（或者说掉期交易商），
资产管理机构，可报告头寸
散户—持仓量较少的投机者，即非报告性头寸
里面的关系在这里先说明下,这些交易者的划定不是看交易者本身,而是看其参与的具体品种.这里打个比方.一
个种植小麦为主的农场主,手头持有小麦的现货,但需要再过 3 个月收割.担心 3 个月后小麦集中上市,价格走低.所
以需要在期货市场对冲小麦价格下跌的风险,那他会进入期货市场做空.假设 3 个月后成交的时候,小麦现货价格是
走高的.那他获得了现货市场的利润.在期货市场只损失了一定的保证金.总体利润是可以让他满意的.相反,如果小
麦现货价格确实走低了.那他在现货市场会遇到一定的损失.不过没关系.他在期货市场的看空头寸获利,能有效弥
补现货市场的利润损失..这个农场主持有的合约,在计算的时候,会被并入商业头寸交易者..同理,那些需要小麦作
为原材料的磨坊和加工企业.会跟农场主做相反的动作.对他们来说,有效锁定利润,才能保障工厂的照常运作.当然,
这些企业,也是商业头寸交易者.这两种参与者,就是大家所常说的套期保值者.主要目的是减少交易风险.锁定目标
利润.
再展开来些,如果这个农场主积累了一些钱,也参与到黄金期货市场的投机.那他在黄金市场上的头寸,则会被归
入到散户.当然,如果他的头寸足够大,需要到美国商品期货委员会登记,那则会被归入到投机大户一类.这个原理同
样适合其他品种,比如银行和跨国公司,随时需要对冲汇率波动的风险,那他们在某个货币品种上(比如日元)的头寸
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