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案例2:Goodrich-Rabobank利率互换PPT课件
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金融工程案例分析
1
B.F.Goodrich v.s. Rabobank
利率互换
金融工程案例分析
2
案例研究目的
介绍利率互换
互换市场产生和发展的主要驱动力是市
场上存在的“套利”机会
金融工程案例分析
3
互换( SWAP )——意义非凡的金融创新
1981 年,所罗门兄弟公司促成了世界银行和 IBM 公司的货币
互换——第一座里程碑
同年,伦敦推出利率互换;之后,普通的利率互换变得众所周
知,市场规模约 30 亿美元
1983 年,利率互换市场蓬勃发展,单笔交易规模下降,市场
总量增加至 200 多亿美元
1984 ~ 1985 年,国际互换交易商协会成立( ISDA ) , 小规模
和短期的互换更加普及
80 年代后期至 90 年代,互换技术不断翻新,市场总量迅猛发
展……
金融工程案例分析
4
互换( SWAP )——意义非凡的金融创
新
利率互换市场总量的发展
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
未 结 清 名 义 本 金 ( 十 亿 美 元 )
金融工程案例分析
5
案例概要
美国橡胶产品公司 B.F.Goodrich 与荷兰农业银行 Ra
bobank 由于各自的融资成本优势与各自的融资需求不相
匹配,希望进行利率互换,以获得低成本的固定利率和
浮动利率资金。摩根担保信托公司 (Morgan Guaranty Tr
ust) 作为中介公司,欲与双方分别签订独立的互换合同 .
1983 年 3 月 7 日,星期一,互换合同正式达成。业界
为 Goodrich 获得的低融资成本发出惊叹
—— 他们确实战胜了市场!
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