足，价格随钢价同步走弱，全年铁矿石平均价格指数同比下降约 24%。
俄乌冲突加剧全球能源危机，动力煤价格大幅提升，动力煤高溢价驱动部分焦煤转产，
外加焦煤进口比例偏低，焦煤供给偏紧，带动焦炭价格大幅提升。高企的碳元素成本抬升钢
材成本中枢，钢材利润大幅收缩，黑色产业链内部利润向焦煤环节转移，据国家统计局数据，
2022 年我国规模以上钢铁企业实现利润总额 365.50 亿元，同比下降 91.30%
。图表 3：主要产品价格及钢材盈利情况（元/吨）
资料来源：iFinD、钢联数据，东方金诚整理
2023
年信贷、债券、股权三箭发力，房企融资渠道得到疏通，存量施工竣工修复，地
产行业企业端信心有望加速修复，但增量土拍低迷新开工偏弱，预计地产用钢延续小幅走
弱，基建新开工预期强烈，基建领域继续提振用钢需求
随着信贷、债券、股权“三箭”相继发力，预售资金监管优化以及“保交楼”资金持续
落地，三箭齐发基本形成了供给端支持政策的基本框架，央国企和优质民营房企充分受益，
地产行业企业端信心有望加速修复。
图表 4：近年房地产及基建投资情况（%）
资料来源：iFinD，东方金诚整理
政策在融资端放松，有助于阶段性减轻房企资金压力，提升房企施工、竣工能力，预计
地产用钢不会出现断崖式崩塌。但
2022
年全国土地购置面积同比下降
53.40%，对
2023
年
新开工支撑较弱，且居民购房信心面临重构，预计 2023 年地产用钢延续小幅走弱。基础设
施建设方面，中央经济会议强调充分发挥投资关键作用，随
2023
年疫情防控优化，经济增
长目标下基建新开工预期强烈。2023
年基建投资将主要由专项债发行、企业中长期贷款及
公共财政支出拉动，专项债结存限额仍有较大规模，支撑基建投资和用钢需求小幅增长。
2023
年海外经济衰退预期强烈，抑制工业品出口，出口对钢材需求拉动走弱；国内制
造业投资迎来长周期积极变化，预计机械用钢和汽车板向好，家电板需求走弱
在海外需求持续回落，海外通胀维持高位背景下，美联储 2023 年仍预计有两轮加息，
