【知识点详解】
1. 资本成本计算：
- 债券成本：债券成本是企业借款的利息支出在扣除税收优惠后的成本。在这个案例中，银行借款的年利率为10%，企业所得税率为30%。所以债券成本计算公式为：借款利率 * (1 - 所得税率)，即债券成本 = 10% * (1 - 30%) = 7%。
- 普通股成本：普通股成本是投资者期望的回报率，包括首次支付的股利和未来股利的增长。在这里，预期第一年每股股利为0.1元，增长率5%，股票筹资费率为3%。普通股成本计算通常使用股利增长模型，公式为：D1 / P0 + g，其中D1是第一年的股利，P0是每股面值减去筹资费，g是股利增长率。因此，Ke = 0.1 / (1 - 3%) + 5% = 9.12%。
- 综合资本成本：综合资本成本是各种资本来源的成本加权平均，反映了整个资本结构的成本。在这个例子中，融资方案中有3/4的债券和1/4的普通股，所以综合资本成本 = 3/4 * 债券成本 + 1/4 * 普通股成本 = 3/4 * 7% + 1/4 * 9.12% = 7.53%。
2. 财务比率计算：
- 销售净利率：是净利润与销售收入的比率，表示每单位销售收入转化为净利润的比例。这里，净利润为141200元，销售收入通过应收账款周转天数和平均余额计算得出，即销售收入 = 应收账款平均余额 * 365 / 应收账款周转天数，所以销售净利率 = 净利润 / 销售收入 = 141200 / 2352976.74 = 6%。
- 总资产周转率：是销售收入与总资产平均余额的比率，反映资产利用效率。总资产周转率 = 销售收入 / 总资产平均余额，计算得2.45次。
- 净资产收益率：是净利润与所有者权益的比率，衡量股东投资的盈利能力。所有者权益可以通过产权比率计算，即所有者权益 = 总资产 / (1 + 产权比率)，然后净资产收益率 = 净利润 / 所有者权益 = 141200 / 446511.63 = 31.62%。
3. 投资报酬率计算：
- 如果公司希望6年后投资的30000元能增值到60000元，可以使用复利终值公式来确定所需的年投资报酬率。通过插值法，我们可以找到介于FVIF(12%, 6) = 1.974和FVIF(13%, 6) = 2.082之间的i值，即i = 12.24%。
4. 每股收益分析：
- 在追加投资的融资方案中，我们需要计算两种方法（发行债券和增发普通股）下的每股收益。对于发行债券，每股收益 = (息税前利润 + 新增息税前利润 - 债券利息 - 新增项目利息) * (1 - 所得税率) / 当前普通股股数。对于增发普通股，每股收益 = (息税前利润 + 新增息税前利润 - 原债券利息) * (1 - 所得税率) / 新增后普通股股数。计算后发现，发行债券的每股收益更高，因此在息税前利润达到一定水平（例如1300万元）时，发行债券是更优的选择。
5. 资产负债率与财务杠杆：
- 资产负债率是负债总额除以资产总额的比例，体现了企业的财务风险。在这个案例中，资产负债率 = 60%，意味着企业60%的资产由负债支持，剩余40%由所有者权益支持。
- 总资产利润率和净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，分别反映了资产和所有者权益创造利润的能力。
这些知识点涵盖了资本成本计算、财务比率分析、投资回报率确定以及不同融资策略对每股收益的影响，这些都是财务管理中的核心概念。理解并掌握这些知识对于企业进行有效决策至关重要。
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