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2021年12月7日

元宇宙框架梳理

研究助理：刘睿哲

执业编号：S0600121070038

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证券分析师 ：张良卫

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证券研究报告·行业研究·互联网传媒

VR/AR等交互设备的便利化同时发展，叠加区块链技术以及相关去中心化应用生态的不断丰富，才能逐渐逼近理想形式。

n 我们认为，元宇宙尚处于早期，行业发展呈现多元化势头，值得关注的技术以及应用为以下六个方面：

1. 算力-->GPU/CPU/ASIC芯片：提供算力；

2. 算法-->平台化软件引擎降低了虚拟世界的创作门槛，促进元宇宙时代的以UGC为主的内容繁荣；

3. 通信-->5G：低延迟是确保沉浸感的重要因素，也是元宇宙随时可获得性的保证；

4. 交互技术-->VR/AR、脑机接口：作为人与虚拟世界的连接器，极大地促进虚拟世界的沉浸性；

5. 产权规则-->区块链：便捷高效的权属认证；

6. 应用场景-->游戏、工业设计、远程展示；

n 我们看到巨头正全力布局元宇宙赛道，都将立足原有自身优势和业务找到和元宇宙的切入点；从投资机会来看，游戏作为首要的应用场景被认为是元宇

宙的最初入口，有望迎来估值提升的机会，同时关注元宇宙带来的主题性投资机会，包括技术储备及产品应用层面，建议关注提供算力基础的包括英伟

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备的便利化同时发展，叠加区块链技术以及相关去中心化应用生态的不断发展，才能达到最终的形态。

二次创作平台，使Bilibili形成了很强的用户粘性和新的文化现象，在视频平台的激烈竞争中取得独特竞争优势。对于游戏领域，早期的很多游戏，例如魔兽争霸也

拥有地图编辑器，较为流行的MOBA玩法也脱胎于玩家自制的地图，但与Roblox相比，其可实现的游戏类型偏少，丰富度较低，也缺少方便的互动手段，无法向游

戏之外扩展。我们相信，由元宇宙带来的更丰富、更沉浸式的交互体验，将给游戏、教育、展览、工业制造、设计规划以及公共服务等领域带来全新想象空间。