商业贸易行业：化妆品明星单品，外资品牌的制胜法则和国产品牌的破局之路-20200317-广发证券-24页.pdf

【行业分析】这篇报告主要探讨了商业贸易行业中化妆品领域的焦点——明星单品的打造，以及外资品牌和国产品牌在此领域的竞争策略。报告指出，近年来，国产品牌开始重视明星单品战略，反映了行业从依赖渠道和营销转向注重品牌和产品创新的发展趋势。其中，研发能力成为了决定品牌长远发展的关键。 【外资品牌制胜法则】以雅诗兰黛的"小棕瓶"为例，报告揭示了明星单品成功的关键因素：产品力是核心，"小棕瓶"凭借其安全有效的BFL成分赢得了市场的长期认可；强大的研发能力是支撑，它开创了精华品类并持续升级技术；再者，通过明星单品带动整个系列的发展，"小棕瓶"系列成为品牌的核心；持续的营销投入强化了消费者对产品的认知，使之成为品牌标识。 【明星单品共性】报告总结了外资品牌打造明星单品的一些共性特征：使用品牌核心技术或独特成分，明确的卖点；以精华和面霜为主，聚焦抗衰老功效；定价在品牌主流价位段；昵称便于记忆和传播；从单品扩展到系列，保持一致的核心成分或科技；并不断通过营销保持新鲜感，投入大量资源维护经典产品。 【国产品牌破局】报告指出，国产品牌如丸美、珀莱雅、上海家化等正尝试打破外资品牌的优势，推出自己的明星单品。丸美的弹力蛋白眼精华、珀莱雅的"发光瓶"和"红宝石精华"、佰草集的太极精华、华熙生物的次抛原液，都是国产品牌在这一领域的尝试。然而，这些单品在品牌中的销售占比和影响力相对较弱，需要进一步提升研发力和产品力，通过时间和用户的检验来证明其可持续性。 【投资建议】报告建议关注那些适应行业变化、具有较强研发和品牌实力的公司，如珀莱雅、丸美股份、华熙生物和上海家化。 【风险提示】报告同时也列出了可能面临的风险，包括宏观经济波动对可选消费品的影响，电商增长放缓，线下渠道发展受阻，以及新品牌和新品类孵化的不确定性。 这篇报告深入剖析了化妆品行业中明星单品的打造策略，对比了外资和国内品牌的差异，为投资者提供了有价值的信息和行业洞察。