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金融行业中金看海外·主题：全球金融IT系列之三，全球领先的投行与资管如何自建科技生态 本报告重点讨论了全球领先的投行与资管如何自建科技生态，以支撑自身业务发展，并对外输出形成科技生态。报告指出，头部金融机构大多倾向于自建IT，并通过自身IT基础设施对外输出形成科技生态。自建IT的主要优势是，可以支撑自身业务发展，还可以对外输出自身科技能力并实现变现，最重要的是可以形成相对于竞争对手的独特优势。 报告还发现，头部投行与资管自建IT是确定性趋势。根据TAB统计，在10家欧美第一梯队的投行和资管机构中，2010-2014年自建与第三方IT（包括硬件、软件、数据等服务）的平均比例为3.14:1。 在生态构建方面，报告提到，基于风控与IT构建生态形成三层壁垒。第一层，风控能力自身具备网络效应，头部机构搭建大规模的风控平台，获取规模经济效应，实现相对于其他机构的壁垒。第二层，开放风控与IT能力，形成开发者生态，头部金融机构通过开放风控与IT能力，与第三方开发者对接，形成开发者生态。第三层，免费对外开放能力，依托自身牌照优势，为业务引流，形成金融生态。 在变现方面，报告指出，传统金融机构可以通过对外输出自身IT实现变现，例如贝莱德的Aladdin销售收入已经占其收入比例近7%。更重要的是，结合科技生态，传统金融机构可以实现业务层面的变现，包括提升传统业务的效率、助力新业务快速拓展、或者是直接实现业务收入等。 报告还提供了投资建议，全球领先投行以及资管机构能够自建科技，并形成生态，其基础是远超平均水平的投入。例如高盛，2017年有1/4左右的雇员（9000人左右）具备STEM学位，招聘岗位中有近一半是科技类岗位。 在结论方面，报告认为，国内资本市场尚没有具备相应体量投入的金融机构，因此预计距离全面自建IT仍有较长的周期。在这一背景下，第三方IT公司仍有充分的发展空间。 本报告对全球领先的投行与资管如何自建科技生态进行了深入分析，并提出了相关的投资建议。