互联网行业：2020年下半年网络流量驱动行业投资策略，变革趋势的确定把握-20200630-申万宏源-21页.pdf

【互联网行业2020下半年投资策略】报告中指出，网络流量驱动的行业将在下半年持续受益于新基建背景，尤其在5G、数据中心(IDC)、网络设备、光模块等领域展现出高确定性增长。流量主线的核心驱动力由以往的互联网和云服务转变为云服务自身的发展周期加上5G基础设施建设。随着企业上云步伐加快，运营商和互联网巨头的资本支出(Capex)回升，对硬件基础设施的需求显著增加。 在流量主线中，云服务和运营商作为主要的下游市场，将长期受益。过去两次流量爆发，主要由在线视频和移动互联网推动，以及云服务商的成长和IDC流量拉动。2020年后，流量增长的动力转变为云服务景气周期和5G建设的双重驱动。这导致了对数据中心、服务器、交换机、路由器、光模块等硬件设备的强劲需求，预计这些领域在2020年的景气度将持续上升。 在投资策略上，报告推荐关注"7硬核"和"2细分"的布局。"7硬核"包括：5G主设备供应商中兴通讯，IDC服务商宝信软件和光环新网，ICT设备商星网锐捷和紫光股份，云视讯领域的亿联网络，以及网络可视化的中新赛克。"2细分"则聚焦光模块提供商新易盛、中际旭创和剑桥科技，以及物联网领域的移远通信、和而泰和乐鑫科技。 报告还揭示了产业链上下游的景气趋势。下游方面，互联网厂商加大基础设施投入，如亚马逊、谷歌、阿里等头部云厂商的Capex增速回暖，预示着流量需求的增长。上游芯片、组装环节，如台湾的广达、英业达、技嘉等厂商的营收增长也验证了这一趋势。 风险提示主要包括下游投资周期波动带来的季度性调整，以及外部环境的不确定性，如贸易摩擦等可能影响整个产业链的稳定发展。 总结来说，2020年下半年互联网行业的投资策略应重点关注流量驱动的基础设施建设和云服务市场，特别是那些在硬件设备和数据中心领域具有竞争优势的企业，同时关注光模块和物联网领域的创新机会。投资者需密切注意行业动态，以应对可能的风险并抓住增长机遇。