【行业分析】
这篇由东方证券发布的深度报告聚焦于餐饮旅游行业，主要探讨了00后与小镇青年在消费市场的崛起，以及这对未来十年消费趋势的影响。报告指出，2019年的消费市场出现了显著的分化，投资者对优质行业和公司的关注度增加，而2020年，随着新一代消费者的经济独立，尤其是90后和00后的消费力提升，将对消费市场产生重大影响。
1. **代际结构变迁**：90后和00后作为新消费主力军，他们的消费行为与上一代有很大差异。由于他们在经济发展最快的时期成长，享受了家庭经济快速增长和教育资源集中的优势，他们的消费倾向更为开放，边际消费欲望强，需求多元化，消费习惯前卫。预计十年后，90后和00后的消费将占据社会消费的近一半，对国民消费总和年化增长率贡献显著。
2. **城乡地域分化**：报告强调了低线城市和农村消费市场的潜力。尽管城镇消费总量较大，但低线城市的消费增长速度更快，年轻人回流趋势明显，这使得低线城市在消费结构中的地位日益重要。城镇消费正在经历从总量增长到结构优化的转变，而农村消费则因为可支配收入和消费支出比例的上升，呈现出强劲增长势头，尤其在品牌下沉和渠道拓展方面有较大机会。
3. **行业细分趋势**：
- **必选消费**：餐饮和速冻行业受益于消费偏好的变化，将迎来赛道扩张的红利期。酱油、榨菜和速冻食品的龙头公司将有机会提升市场份额，酵母和肉制品巨头也有望实现稳健增长。
- **可选消费**：免税、酒店、人工景区和休闲零食行业预计将快速发展，其中免税行业和酒店行业尤其值得关注，休闲零食、人工景区的龙头公司以及休闲卤味、烘焙和自然景区的潜力品牌也值得期待。
4. **投资建议**：报告建议投资者关注可选消费的规模和结构改善，优选免税、酒店、人工景区、休闲零食等板块，并看好必选消费中的结构性机会，如餐饮、速冻、调味品、酵母、榨菜和肉制品行业。
5. **风险提示**：报告提醒投资者注意经济下行风险、公共卫生事件（如疫情和传染病）以及自然灾害可能对行业造成的影响。
总结来说，此报告对餐饮旅游行业进行了深入剖析，强调了年轻一代消费者和城乡消费结构变化对行业长期发展的深远影响，并提供了相应的投资策略。投资者在考虑投资决策时，应充分考虑这些因素以及潜在的风险。
