上半年中国被动元器件行业营收同比增长,归母净利润同比下滑,下游需求驱动行业不断发展.docx
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2023-02-27
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上半年中国被动元器件行业营收同比增长，归
母净利润同比下滑，下游需求驱动行业不断发
展
一、被动元件行业盈利情况
2019Q2 被动元件板块合计营收 285 亿元，同比增长 14.8%；归母净利润 13.1
亿元，同比下滑 12.2%。主要原因在于消费电子下游不景气，各类产品需求均出现
下滑，且以 MLCC 为首的各类被动元件仍处于去库存周期，产品价格下降压力较大。
个股来看，各细分领域龙头如风华高科、顺络电子、三环集团等都出现不同程度的
业绩下滑。
二、、被动元器件是电路的基石，下游需求驱动行业不断发展
被动元器件一直受下游应用驱动不断发展。据预测，受益于 5G、新能源汽车
等的崛起，全球被动元件市场空间将由 2017 年的 238 亿美元上升到 2020 年的 286
亿美元，其中容阻感占比达 90%。
阻感占据了被动元器件的大部分，占比近 90%。从被动元器件的产值分布来看，
电容占 66%、电感占 14%、电阻占 9%，三者合计占比 89%。
不同的被动元器件具有不同的原理和制造工艺，被动元器件的上游主要是各种
原材料，主要包括：介质瓷粉、陶瓷基板、氧化铝基板、铝箔等；中游就是各被动
元器件制造商；下游主要是被动元器件的应用产品，主要包括：各类消费电子、汽
车、家电、光照明等产品。
整体上来看，被动元器件市场规模紧随下游行业需求变化，稳步增长。从被动
元器件近十年的市场规模来看，每一次增长都伴随着下游高景气度的需求。
新终端产品持续增长：20 世纪 90 年代的 PC，20 世纪的 NB，2009 年以后的智
能手机；
单机采用的被动元件数量不断增加：从功能机转向智能机，汽车电子化率提升，
被动元件需求量快速增长。
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