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拥抱十字路口的挑战:中国金融科技新篇章
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2023-02-25
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科技企业和传统金融机构如何在 新的生态中找到 各自的定位,确 保自己的生存和 发展,引发了强 大张力。与此相 关联,监管部门 的任务变得更加 富有挑战性:一 方面鼓励创新的 战略基调不变, 另一方面更加谨 慎地防范创新中 可能出现的风险,特别是系统 性金融风险和涉 众型社会风险; 同时还需要平衡 科技公司和传统 金融机构的利益。 原有金融体系 最重要的资源是 资金,以资本为 中心。新金融体 系最重要的资产 是数据,以数据 为中心。信用、 支付、风控和技 术等要素都必须 依靠数据运转。 有必要结合创 新带来的变化构 建新的监管框架 与体系,进一步 推进从机构监管 向功能监管的转 型,完善监管覆 盖范围。将所有 金融业务都纳入 监管,同类业务 同一监管,增强 监管的统一性。 同时也可通过 “监管沙盒”试 点等方式增加监 管与创新机构的 互动,保持监管 对新技术的敏感 度。
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上海交通大学上海高级金融学院
联合发布
拥抱十字路口的挑战:
中国金融科技新篇章
白皮书
2021 年 3 月
目录
序 3
执行摘要 4
1 引言 5
2 三个发展阶段 6
3 三种创新机制 7
4 第一阶段:金融业务电算化 9
5 第二阶段:金融业务互联网化 10
6 第三阶段:金融业务智能化 12
7 监管者的探索:平衡创新与风控 15
7.1 心中永远的痛 15
7.2 逐渐倾斜的天平 16
7.3 更多开放问题 17
8 未来的愿景:新金融 19
8.1 新的经济效益 19
8.2 新的用户体验 20
8.3 新的竞争要素 20
8.4 结语 21
附录:参考资料 22
主要贡献者 24
致谢 25
尾注 26
© 2021 世界经济论坛版权所有。
严禁以任何方式(包括复印和刻录)
或通过任何信息存储和检索系统复制
或传播本出版物的任何内容。
2 拥抱十字路口的挑战:中国金融科技新篇章
2021 年 3 月
拥抱十字路口的挑战:
中国金融科技新篇章
序
相比全世界各国,中国也许是金融科技创新
的最大受惠者。
胡捷
上海交通大学
上海高级金融学院实践教授
姚凯力
世界经济论坛北京代表处
“中国和世界金融服务的未
来”倡议负责人
自 1978 年中国人民银行从财政部分离出来,中
国金融体系已实现了长足的发展。今天,虽然大型
国有银行仍然主导着传统的银行业,但中国科技企
业在个人、企业和机构金融服务方面扮演着重要角
色。在技术创新的推动下,中国金融体系经历的变
革跨度远远超过世界其他任何地区。
新冠疫情进一步加速了这一变革进程。面对封
禁措施和人们对病毒传播的担忧,技术供应商获得
了大好机会,来证明技术的长期重要价值。早在疫
情之前,社会对数字化或非接触式支付方式的依赖
已经非常普遍,如今在疫情的影响下更是不断加
剧。金融科技的一个关键作用在于,能为亟需流动
性的中小微企业扩大融资渠道,甚至能够核实我们
的健康状况。
技术推动的创新并非中国独有的现象,它也在
改变着世界各国的金融体系。然而,金融系统的变
革在中国呈现出不同的发展趋势:技术应用的速度
更快;大型科技企业在零售市场中发挥重大作用;
与此同时,中国企业的融资需求仍然依赖银行借
贷。同样重要的是,中国的现代金融体系还没有欧
洲或北美金融体系那样成熟,因此中国金融监管的
发展速度也有所不同。
全球范围的利益相关者正在密切关注中国金融
体系的动态:有人看到了巨大的商业机会,有人则
希望通过研究中国,一窥全球金融体系的未来面
貌,并了解大型科技企业的作用以及金融普惠和金
融教育面临的挑战等问题。
鉴于中国金融体系的独特性、技术在提供金
融产品中发挥的巨大作用、以及不断加剧的地缘
政治冲突日益影响金融市场,世界经济论坛受一
个高级行业领袖小组的委托,对中国金融服务体
系的演变历程进行研究,希望通过中国和全球利
益相关者之间的对话,不断建立和深化各方互
信。过去几个月的发展态势表明,科技企业和金
融科技的作用是一个特别重要的研究课题。为
此,上海高级金融学院和世界经济论坛携手合
作,共同发布这份研究报告,介绍在上海举行的
相关研讨会的初步成果、达沃斯论坛中国商业圆
桌会议的讨论成果以及专家访谈的反馈意见。
多位行业领袖和中国相关机构的主题专家对
本报告中探讨的议题贡献了真知灼见。我们希望
您能从中获益匪浅,也期待着您提出宝贵的意见
和建议。世界经济论坛“塑造金融和货币体系的未
来”平台和上海高级金融学院将继续促进行业和公
共部门领袖之间的对话,并欢迎大家提出新的观
点和看法。我们希望能略尽绵薄之力,帮助中国
金融体系有效保持创新和系统稳定性之间的平
衡,确保中国金融体系未来转型与全球金融体系
的发展协调一致。
拥抱十字路口的挑战:中国金融科技新篇章 3
执行摘要
中国金融科技行业的发展进入了
关键的第三阶段。
与第一阶段不同,这个阶段的创新不再由监管
部门主导和规划、然后指令金融机构实施(自上而
下型);也不像第二阶段那样,纯粹由科技公司推
动(自下而上型)。当前的创新动力机制主要由下
列各方在复杂的协作和竞争中共同推动:传统金融
机构、已经开展金融服务的大型科技公司、独立金
融科技企业,当然,还有监管部门。在全新的生态
系统中,这些市场主体仍在探索自身定位和角色,
因此中国金融行业的未来格局和特点尚未明确。
中国金融监管部门选择的策略将决定未来中国
金融行业的发展方向。和世界其他大多数地区相
比,金融科技在中国发展的速度更快,并且更加深
刻地影响了个人和金融机构之间的业务。行业的成
功帮助此前未享受到传统金融机构服务的上亿人用
上了金融产品,同时还极大改善了用户体验和运营
效率,并降低了交易成本。行业之所以能创造这些
价值,原因之一是因为中国监管部门在行业发展早
期采取了观望态度,允许传统监管范围之外的创新
繁荣发展,并在“监管后续跟进”的过程中不断调整
规则。
随着金融创新日益受到欢迎和金融创新企业
不断发展壮大,创新者和监管者之间的动态关系
开始发生变化。监管部门认识到许多科技和金融
科技企业已经发展到了相当大的规模,如果创新
步伐和商业实践过于激进,有可能危及金融稳定
和社会安定,因此对科技企业的活动采取了更加
积极的监管。但是,监管部门和决策机构也意识
到,如果监管策略过于收紧,则会抑制未来创新
和经济增长。
因此,我们需要谨慎把握创新和监管之间的
关系,确保实现金融科技带来的各项价值,同时
控制(最好是预防)潜在的风险。监管部门和行
业参与者需谨慎平衡各方权益,并处理好下列问
题:数据的使用和保护、潜在的垄断式经营以及
如何与全球最佳实践和标准保持一致。
只有包括小型、独立的金融科技企业在内的
所有利益攸关者携手合作,中国金融科技行业和
金融体系才能持续繁荣和创造社会效益,才能引
领世界金融创新和普惠金融的发展。
4 拥抱十字路口的挑战:中国金融科技新篇章
引言
中国的金融科技行业来到了十字路口。
中国金融科技的发展是科技公司、传统金融机
构和监管部门三方合作与博弈的结果。这三方在未
来的互动中各自采取什么策略,最终形成什么定
位,将决定中国金融科技未来的发展路径,影响其
发展的速度和行业的生态格局。简言之,中国的金
融科技处在十字路口。本报告旨在回顾中国在金
融科技方面走过的三阶段道路;梳理其发展的三
种创新动力机制;然后探讨行业当下关注的热门
话题,提出业界和监管部门面临的挑战,激发大
家对关键问题的深层思考。
金融科技的定义
中国业界对金融科技的定义与国际惯例一致。
全球金融稳定理事会将金融科技定义为:信息技术
驱动下的金融业务创新,包括由此而产生的新业务
模型、新应用、新业务流程或新产品
1
。
中国人民银行印发的《金融科技(FinTech)发展
规划(2019-2021)》采用了这个定义。(前些年
中国业界将金融科技简称为互联网金融。)
中国是一个经济大国,2019 年的 GDP 产出为
99 万亿元人民币。同样令人印象深刻的,是其金融
科技的迅速发展。目前中国有 10 亿以上的消费者享
受着金融科技带来的红利,涉及领域包括移动支
付、银行、保险、投资、消费贷款等
2
;超过 3000
万小微企业因为金融科技而获得贷款融资
3
;供应
链上企业因为大数据、区块链等技术的应用而开始
得到更普惠、更优惠的金融服务。
金融科技在中国的发展有三个阶段,依次是
电算化、互联网化和智能化。三阶段的发展使得
信息科技与金融业务融合,产生了明显的效果:
提升了已有金融业务的效率;推出了新型的服务
模式;冲击了原有的行业生态;也对监管提出了
新课题,形成了新挑战。
本报告首先梳理金融科技在中国经历的三个
阶段。
中国金融体系概况
中国的改革开放始于 1978 年,同年中国人民
银行从财政部分离出来。其现代金融体系的发端
是 1984 年,以中国工商银行与中国人民银行分离
为标志,从此前者负责商业银行业务,后者负责
央行业务。1990 年,上海和深圳两个股市建立,
直接融资业务诞生。四十二年过去,中国经济迅
速增长,金融体系也随之发展。到 2019 年---
经济体量。GDP 产出为 99 万亿元人民币
4
,
货币发行量 M2 为 199 万亿元人民币
5
。
间接融资建制。全行业融媒机构总资产 370
万亿元人民币,其中 4,607 家银行(99%为政府控
制)的资产为 290 万亿元人民币
6
;其余金融机构
7 万多家,资产 80 万亿元人民币(其中,不良资产
管理公司 60 家
7
;保险公司 240 家
8
;公募基金管
理公司 129 家;私募基金管理公司 24,494 家
9
;融
资租赁公司 12,130 家
10
;小额贷款公司 7,551 家
11
;典当公司 8,397 家
12
;商业保理公司 13,338 家
13
)。
直接融资建制。主要股票交易所有 2 家,市值
59 万亿元人民币
14
;包括银行间市场和交易所市场
的债券总市值 99 万亿元人民币
15
;期货交易所 4
家;证券公司 133 家
16
;期货公司 149 家
17
。
拥抱十字路口的挑战:中国金融科技新篇章 5
1
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