期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：利率期货报价.pdf

利率期货是一种金融衍生工具，主要用于对利率风险进行管理和投机。在期货从业资格考试中，掌握利率期货的报价机制是至关重要的。以下是对利率期货报价的详细解析，主要以3个月欧洲美元期货和国债期货为例。 我们来看3个月欧洲美元期货的报价。这种期货的报价采用指数式，以100减去年利率的形式表示，不包含百分号。例如，年利率为2.5%，则报价为97.500。CME（芝加哥商品交易所）的3个月欧洲美元期货合约基准是IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，合约本金为1,000,000美元，期限为3个月。价格最小变动单位是1/4个基点，每个基点代表合约价值的25美元，因此，每变动0.0025，合约价值变动6.25美元。例如，当合约价格从98.580升至99.000时，意味着购买的存单年利率从1.42%降至1%，相应的期货收益为42点/手，即1050美元/手。 市场利率的上升通常会导致3个月欧洲美元期货价格下跌，反之亦然。投资者在98.580买入，99.000卖出，每手收益1050美元，体现了期货价格与利率走势的反向关系。 接下来讨论国债期货的报价。大部分国家的国债期货，如中国的中金所国债期货，采用百元面值净价报价，价格为小数点后十进位制。例如，“97.335”的报价意味着面值100元的国债价格为97.335元，不含持有期利息。而美国的中长期国债期货虽然也采用价格报价法，但其小数点后的进位方式有所不同，分为三个部分：整数部分、小数部分的前两位和第三位。整数部分每变动1点代表1000美元，小数部分前两位每变动1/32点代表31.25美元，第三位是0、2、5、7之一，分别代表0、1/32的1/4、1/2、3/4。例如，118-225报价代表的实际价格是118.703125，对应合约价值为118,703.125美元。 当10年期国债期货从126-175变为125-020时，报价下跌了1-155，即1155点，合约价值减少了1,484.38美元，这显示了价格变动与合约价值的关系。 总结来说，利率期货的报价机制是理解市场利率波动和风险管理的关键。3个月欧洲美元期货和国债期货的报价方式各有特点，投资者需要深入理解这些报价规则，以便在实际交易中做出明智决策。