当 前 ， 由 ChatGPT 引 发 的 大 语 言 模 型 （ LLM） 热 潮 已 经 全 面 渗 透 进 到 国 内
的 产 业 界 与 投 资 界 ， 主 流 人 群 对 该 技 术 的 发 展 前 景 赞 不 绝 口 ， 相 关 概 念 股 的
股 价 更 是 一 飞 冲 天 。
但 是 ， 几 乎 没 有 人 能 说 清 楚 大 语 言 模 型 到 底 是 下 一 个 安 卓 ， 还 是 会 诞 生 下 一
个 微 信 。 而 一 旦 某 家 上 市 公 司 的 业 主 营 务 与 AIGC（ 生 成 式 人 工 智 能 ） 搭 上
边 ， 其 股 票 便 会 得 到 投 资 者 的 强 烈 追 捧 。
据 节 点 财 经 统 计 ，截 至 目 前 A 股 市 场 ChatGPT 概 念 指 数（ BK1126）入 选
后 股 价 涨 幅 超 过 20%的 分 别 有 34 支 ，涨 幅 超 过 50%有 17，超过 一 倍 有 7
支 。
即 便 这 一 热 度 并 不 及 2000 年 纳 斯 达 克 千 股 起 涨 的 滚 烫 ，但 也 卷 起 了 一 股 小
浪 潮 ，其 中 A 股 ChatGPT 概念 指 数 过 去 三 个 月 涨 幅 超 过 72%。像 昆 仑 万 维 、
万 兴 科 技 、 神 州 泰 岳 、 汤 姆 猫 等 公 司 直 接 实 现 市 值 翻 倍 。
正 如 当 初 的 互 联 网 革 命 一 样 ， 我 们 并 不 担 心 ChatGPT 技 术 无 用 武 之 地 ， 我
们 担 心 的 是 这 样 跟 风 式 的 投 资 ， 是 否 会 放 大 投 资 者 的 风 险 敞 口 。
要 回 答 这 个 问 题 ，我 们 最 好 从 GPT 能 做 什 么 ？ 哪 些 公 司 会 真 正 收 益 以 及 当 前
机 构 投 资 者 与 散 户 投 资 者 不 同 的 投 资 逻 辑 出 发 。
大模 型 无所不能
当 前 ， 对 大 语 言 模 型 的 商 业 化 应 用 ， 主 流 说 法 认 为 有 两 种 ：
其 一 ， 以 大 模 型 为 主 建 立 类 似 于 安 卓 操 作 系 统 的 通 用 大 模 型 ；
其 二 ， 基 于 大 模 型 技 术 培 育 垂 直 领 域 的 AIGC 应 用 ， 如 提 供 专 业 写 作 的
Notion、 AI 绘 画 工 具 Midjourney、 AI 编 程 工 具 Copilot 等 。
