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计算机行业周观点:“头号任务”催化国产CAD第一股上市-华西证券-20210301-29页.pdf
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[Table_Title]
“头号任务”催化国产 CAD 第一股上市
[Table_Title2]
计算机行业周观点
[Table_Summary]
本周观点:
计算机板块周涨幅为-4.5%,领先指数 3.15pct,位列所有板
块中第 13 位。本周是春节后的第 2 个交易周,受到美联储加
息和港交所提升印花税的影响,上证指数出现从 3705 点跌至
本周五收盘的 3508 点。从个股看,前期涨幅靠前的白马龙头
股回调明显,市场风险偏好向下,抱团趋势逐步松懈。
从计算机板块看,大盘风格的转变亦受到波及,金山办公、深
信服、中科创达等白马龙头股回调较为明显。然而,我们认为
白马的回调主要是资金面的影响,个股基本面趋势向好,所在
行业景气度持续抬升。我们认为,2021 年计算机板块信息化需
求方向和弹性不变,白马回调到一定位置正是上车的好机会,
优秀的计算机龙头公司将持续受到资本青睐。
► 国资委定调科技创新是“头号任务”,国产 CAD 软件
第一股上市在即
热点一:国资委定调,“十四五”规划把科技创新作为“头号
任务”。针对工业母机、高端芯片、基础软件等产业的薄弱环
节,联合行业上下游,集中最优秀的人才进行联合攻关,争取
解决一批“卡脖子”的关键核心技术。
热点二:工业软件的起源、壁垒与核心竞争力。1)工业软件
是在长期工业实践中为了支持工业界的创新实践而生,2)工
业软件是科学技术蓬勃发展和交叉融合的产物。3)工业软件
的发展需要持续研发、迭代、改进和重构,这是工业软件保持
核心竞争力的内在要求。
热点三:国产 CAD 软件第一股,预计在 2021 年 3 月中旬实现
流通上市。中望软件是当前唯一掌握 3D 核心技术准上市 CAD
软件企业。近 5 年公司实现高速成长,收入端复合增速 35%,
利润端复合增速 53%,未来将受益于工业软件国产替代趋势。
投资建议:中国是全球唯一完整工业体系国家,当前工业软件
渗透率仅 5.73%,直面千亿市场空间。面对“工程软件弱”叠加
“高端软件少”现状,中国工业软件核心技术亟待突破,我们看
好中美科技争端下,工业软件企业的崛起与对国外产品的逐步替
代,建议重点关注包括工业软件在内的 6 大主线:
1)工业软件主线:我们重点推荐 ERP 龙头厂商用友网络,智能
制造领军能科股份(与电新组联合覆盖),此外中控技术(与机
械组联合覆盖)与即将上市的中望软件也是行业趋势受益标的。
2)智能驾驶主线:重点推荐车载 OS 龙头中科创达、智能座舱龙
头德赛西威(与汽车联合覆盖)、高精度地图领军四维图新。
3)人工智能主线:我们重点推荐智能语音龙头科大讯飞。
4)SaaS 主线:我们重点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软
评级及分析师信息
[Table_IndustryRank]
行业评级: 推荐
[Table_Pic]
行业走势图
[Table_Author]
分析师:刘泽晶
邮箱:liuzj1@hx168.com.cn
SAC NO:S1120520020002
联系电话:
分析师:刘忠腾
邮箱:liuzt1@hx168.com.cn
SAC NO:S1120520050001
联系电话:0755-82533391
分析师:孔文彬
邮箱:kongwb@hx168.com.cn
SAC NO:S1120520090002
联系电话:
-8%
3%
14%
25%
36%
47%
2020/02 2020/05 2020/08 2020/11
计算机 沪深300
证券研究报告|行业研究周报
仅供机构投资者使用
[Table_Date]
2021 年 02 月 28 日
23554
证券研究报告|行业研究
周报
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件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、超融合领军深信服;
5)金融科技主线:我们重点推荐证券 IT 恒生电子,此外,宇信
科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。
风险提示
疫情的影响导致宏观经济下滑、市场系统性风险、科技创新政
策落地不及预期、中美博弈突发事件。
盈利预测与估值
资料来源:wind、华西证券研究所
注:德赛西威(与汽车联合覆盖)、金山办公(中小盘组联合覆盖)、能科股份(与电新组联合覆盖)、中控技术(与机械组联合覆
盖)。
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正文目录
1. 本周观点:中望软件上市在即,国产 CAD 软件第一股 ..................................................................................................................4
2. 本周热点内容..............................................................................................................................................................................................5
2.1. 发改委定调把科技创新作为“头号任务” ....................................................................................................................................5
2.2. 工业软件的起源、壁垒与核心竞争力.............................................................................................................................................6
2.3. 中望软件上市在即,国产 CAD 软件第一股 ....................................................................................................................................8
3. 本周行情回顾..............................................................................................................................................................................................9
3.1. 行业周涨跌及成交情况 .......................................................................................................................................................................9
3.2. 个股周涨跌、成交及换手情况 ....................................................................................................................................................... 11
3.3. 核心推荐标的行情跟踪 .................................................................................................................................................................... 12
3.4. 整体估值情况 ...................................................................................................................................................................................... 12
4. 本周重要公告汇总.................................................................................................................................................................................. 13
5. 本周重要新闻汇总.................................................................................................................................................................................. 22
6. 历史报告回顾........................................................................................................................................................................................... 26
7. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 27
图表目录
图表 1 2017-2021 年国家对工业软件(工业互联网)的相关支持政策.....................................................................................5
图表 2 全球工业软件依托第三次工业革命而发展............................................................................................................................6
图表 3 工业软件的技术图谱....................................................................................................................................................................7
图表 4 工业软件涉及工程与系统学的领域 .........................................................................................................................................7
图表 5 Ansys 公司 20 年来的研发投入与并购历程 ..........................................................................................................................7
图表 6 近年中望软件营业收入及增速情况 .........................................................................................................................................8
图表 7 近年中望软件净利润及增速情况 .............................................................................................................................................8
图表 8 中望软件的主要产品体系(ZWCAD 和 ZW3D) .......................................................................................................................9
图表 9 中国研发设计类工业软件市场规模 .........................................................................................................................................9
图表 10 中国研发设计类工业软件类型占比.......................................................................................................................................9
图表 11 申万一级行业指数涨跌幅(%)(本周)......................................................................................................................... 10
图表 12 申万一级行业指数涨跌幅(%)(2021 年初至今)...................................................................................................... 10
图表 13 计算机行业周平均日成交额(亿元) ............................................................................................................................... 11
图表 14 申万计算机行业周涨幅前五(%)(本周) .................................................................................................................... 11
图表 15 申万计算机行业周跌幅前五(%)(本周) .................................................................................................................... 11
图表 16 申万计算机行业日均成交额前五(%) ............................................................................................................................. 12
图表 17 申万计算机行业日均换手率涨幅前五(%) .................................................................................................................... 12
图表 18 本周核心推荐标的行情 .......................................................................................................................................................... 12
图表 19 申万计算机行业估值情况(2010 年至今) ..................................................................................................................... 13
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1.本周观点:“头号任务”催化国产 CAD 第一股上市
计算机板块周涨幅为-4.5%,领先指数 3.15pct,位列所有板块中第 13 位。本周
是春节后的第 2 个交易周,受到美联储加息和港交所提升印花税的影响,上证指数出
现从 3705 点跌至本周五收盘的 3508 点。从个股看,前期涨幅靠前的白马龙头股回调
明显,市场风险偏好向下,抱团趋势逐步松懈。
从计算机板块看,大盘风格的转变亦受到波及,金山办公、深信服、中科创达等
白马龙头股回调较为明显。然而,我们认为白马的回调主要是资金面的影响,个股基
本面趋势向好,所在行业景气度持续抬升。我们认为,2021 年计算机板块信息化需
求方向和弹性不变,白马回调到一定位置正是上车的好机会,优秀的计算机龙头公司
将持续受到资本青睐。
国资委定调科技创新是“头号任务”,国产 CAD 软件第一股上市在即。
热点一:国资委定调,“十四五”规划把科技创新作为“头号任务”。针对工
业母机、高端芯片、基础软件等产业的薄弱环节,联合行业上下游,集中最优秀的人
才进行联合攻关,争取解决一批“卡脖子”的关键核心技术。
热点二:工业软件的起源、壁垒与核心竞争力。1)工业软件是在长期工业实践
中为了支持工业界的创新实践而生,2)工业软件是科学技术蓬勃发展和交叉融合的
产物。3)工业软件的发展需要持续研发、迭代、改进和重构,这是工业软件保持核
心竞争力的内在要求。
热点三:国产 CAD 软件第一股,预计在 2021 年 3 月中旬实现流通上市。中望软
件是当前唯一掌握 3D 核心技术准上市 CAD 软件企业。近 5 年公司实现高速成长,收
入端复合增速 35%,利润端复合增速 53%,未来将受益于工业软件国产替代趋势。
中国是全球唯一完整工业体系国家,当前工业软件渗透率仅 5.73%,直面千亿市
场空间。面对“工程软件弱”叠加“高端软件少”现状,中国工业软件核心技术亟
待突破,我们看好中美科技争端下,工业软件企业的崛起与对国外产品的逐步替代。
核心推荐:1)工业软件主线:我们重点推荐 ERP 龙头厂商用友网络,智能制造
领军能科股份(与电新组联合覆盖),此外中控技术(与机械组联合覆盖)与即将
上市的中望软件也是行业趋势受益标的。
同时,智能驾驶与 AI 板块景气度持续攀升,重点关注:2)智能驾驶主线:重
点推荐车载 OS 龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威(与汽车联合覆盖)、高精度
地图领军四维图新。 3)人工智能主线:我们重点推荐智能语音龙头科大讯飞。
此外,关注拥抱计算机 SaaS 和金融科技两大核心主线:4)SaaS 主线:我们重
点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公(与中小盘联合覆盖)、
超融合领军深信服;5)金融科技主线:我们重点推荐证券 IT 恒生电子,此外,宇
信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。
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2.本周热点内容
2.1.发改委定调把科技创新作为“头号任务”
国资委定调:“十四五”构建新发展格局,把科技创新作为“头号任务”
2 月 23 日,国新办就国企改革发展有关情况举行发布会。国务院国有资产监督
管理委员会主任郝鹏表示:“十四五”构建新发展格局,最关键的是高水平的自立自
强。国资委正在制定中央企业加快打造原创技术策源地的指导意见,推动中央企业在
我国科技自立自强中更好地发挥战略作用,指导意见主要在四个方面发挥作用:
第一,要努力打造科技攻关重地。积极与国家的科技计划、攻关计划相对接,
针对工业母机、高端芯片、基础软件、新材料、发动机等产业的薄弱环节,联合行业
上下游、产学研力量,组建创新联合体,集中最优秀的人才、最优质的资源进行联合
攻关,争取解决一批“卡脖子”的关键核心技术。
第二,要努力打造原创技术策源地。在信息、生物、能源、材料等方向加快布
局一批基础应用技术,在人工智能、空间技术、装备制造等方面加快突破一批前沿技
术,在电力装备、通信设备、高铁核电、新能源等领域加快锻造一批长板技术,不断
增强行业的共性技术供给。
第三,要努力打造科技人才高地。培养急需紧缺的科技领军人才和高水平创新
团队,建设更多高水平研发平台和新型研发机构。坚持特殊人才特殊激励,对科技人
才实施股权和分红激励等中长期激励政策,赋予科研人员更大自主权。
第四,要努力打造科技创新“特区”。对企业研发投入在经营业绩考核中全部
视同利润加回,对于科技创新取得重大成果的企业给予更高的加分奖励。深化“科改
示范行动”,将更多国有资本经营预算用于支持关键核心技术攻关,积极推行科研项
目“揭榜挂帅”、项目经费包干制等新型管理模式,营造良好的创新环境。
图表 1 2017-2021 年国家对工业软件(工业互联网)的相关支持政策
资料来源:政府工作网,工信部,发改委,华西证券研究所
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