图表目录
图表 1 我国教育政策演进的三个阶段 .............................................................................................................. 5
图表 2 2019 年部分重要政策梳理 ...................................................................................................................... 6
图表 3 细分领域政策梳理 .................................................................................................................................. 7
图表 4 2019 年以来美股教育板块新增 3 家培训企业 ....................................................................................... 8
图表 5 2019 年以来港股教育板块新增 6 家民办学校企业，3 家培训企业 .................................................... 8
图表 6 港股排队企业业绩表现 .......................................................................................................................... 9
图表 7 美股教育企业业绩表现 ........................................................................................................................ 10
图表 8 港股教育企业业绩表现 .........................................................................................................................11
图表 9 美股教育 K12 课外培训头部企业享受较高流动性和估值溢价 ........................................................ 12
图表 10 港股教育板块头部企业享受较高流动性和估值溢价 ....................................................................... 12
图表 11 2019H1 中公教育、视源股份和紫光学大教育营收规模位列前三 .................................................. 13
图表 12 2019H1 年视源股份归母净利约 5.64 亿，居 A 股教育企业之首 .................................................... 14
图表 13 2019 年 1 月以来摘牌的净利润>1000 万的新三板优质企业（按归母净利润排序） .................... 14
图表 14 多层次资本市场结构 .......................................................................................................................... 16
图表 15 精选层设置四套上市标准 .................................................................................................................. 16
图表 16 5 家 2019H1 年净利润超过 1000 万的新三板教育企业平均估值约为 17.78 倍 ............................. 17
图表 24 2019 年素质教育和教育信息化融资占比提升明显 ........................................................................... 21
图表 25 素质教育细分领域构成 ...................................................................................................................... 22
图表 26 素质教育 2019 年完成投融资 78 起，累计 融资额约 30 亿元 ..................................................... 23
图表 27 素质教育 2019 年完成亿元以上大额融资 12 起 ............................................................................... 23
图表 28 STEAM、艺术教育 2019 年融资金额分别占据全行业的 67%、27% ............................................. 24
图表 29 STEAM、艺术教育 2019 年分别发生 33、26 起融资事件，居行业前列 ...................................... 24
图表 30 STEAM 教育培训市场未来增长的核心逻辑在于渗透率提升，预计 2020 年市场规模 313 亿元 25
图表 31 STEAM 教育部分企业融资情况 ......................................................................................................... 25
图表 32 2020 年美术教育市场规模约 1310 亿元，其中通识教育约 1270 亿元、艺考规模约 140 亿元 ... 27
图表 33 部分美术教育机构情况 ...................................................................................................................... 27
图表 34 音乐教育市场规模（单位：亿元） .................................................................................................. 29
图表 35 部分线下音乐培训机构简况 .............................................................................................................. 29
图表 36 2020 年舞蹈教育市场规模 430 亿元 .................................................................................................. 31
图表 37 部分舞蹈培训机构概况 ...................................................................................................................... 31
图表 38 2019 年学科素质化共完成 33 起投融资时间，少儿英语表现突出 ................................................. 33
图表 39 2019 年学科素质化亿元级投融资事件汇总....................................................................................... 33
图表 40 少儿英语市场是千亿级的高增长市场 .............................................................................................. 34
图表 41 中国的少儿英语培训行业的整体渗透率较低................................................................................... 34
图表 42 我国少儿英语培训市场高度分散 ...................................................................................................... 35
图表 43 一线城市 CR5 达 21.9%，集中度较高 .............................................................................................. 35
图表 44 在线青少儿英语市场规模（亿元） .................................................................................................. 36
图表 45 在线少儿英语教育企业的外教规模（万人）................................................................................... 36
图表 46 数学思维培训市场未来增长的核心逻辑在于渗透率的提升 ........................................................... 37
图表 47 多玩家入局数学思维赛道 .................................................................................................................. 37
图表 48 数学思维课程体系层层递进 .............................................................................................................. 38
图表 49 数学思维建议关注公司 ...................................................................................................................... 38
图表 50 大语文培训市场空间预测 .................................................................................................................. 39
图表 51 多玩家布局大语文赛道 ...................................................................................................................... 40
