基金市场与基金管理业分析2019年三季度报告：三季度各类基金均获正收益，债基规模扩张_招商证券-11页.pdf
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基金研究
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基金研究（公募）
（公募）（公募）
（公募）
定期
定期定期
定期报告
报告报告
报告
三季度
三季度三季度
三季度各类基金均获正收益
各类基金均获正收益各类基金均获正收益
各类基金均获正收益 债基规模扩张
债基规模扩张债基规模扩张
债基规模扩张
2019
年
年年
年
10
月
月月
月
29
日
日日
日
基金市场与基金管理业
基金市场与基金管理业基金市场与基金管理业
基金市场与基金管理业分析
分析分析
分析 2019年
年年
年三季度
三季度三季度
三季度报告
报告报告
报告
2019
年三季度，基金市场整体份额规模上升了
1.6%
，资产规模上升了
0.8%
。
三季度各类产品均获正收益，资金流出货币基金，流向债券型基金与股票
ETF
。
公募基金管理资产规模上升
公募基金管理资产规模上升公募基金管理资产规模上升
公募基金管理资产规模上升
截至
2019
年三季度末，中国内地基金市场已成
立的证券投资基金共计
5,797
只，发行在外的基金总份额为
128,575
亿份，
与上季度末相比上升了
1.6%
，全部基金的净资产总值为
133,906
亿元，相
比上季度末基金净资产总值上涨了
0.8%
。
从份额规模变动来看
从份额规模变动来看从份额规模变动来看
从份额规模变动来看
，大部分资金流出货币基金，流向债券型基金与股票
ETF
。从份额规模变动比例来看，保本基金转型基本结束；被动投资理念兴
起结合基金公司的大力推广，股票
ETF
规模增速较高；
FOF
与其他类型基
金（黄金
ETF
与链接）增速较高。
三季度新成立基金
三季度新成立基金三季度新成立基金
三季度新成立基金
277
只，其中包括
59
只股票型基金、
55
只混合型基金和
138
只债券基金，总募集规模
3,261
亿份，单只基金平均募集规模为
11.7
亿
份；与二季度相比，发行基金数量、总募集规模和单只基金平均募集规模均
有上升。新发基金规模主要集中在债券基金与股票
ETF
。债券基金中有
18
只为摊余成本法债基，合计份额规模
670
亿份；
ETF
中规模最大的为两只央
企创新驱动
ETF
，首发规模均达
100
亿以上。
债券型基金出现净申购，大部分其他类型基金均出现净赎回，货币基金净赎
回规模较大，达
2,064.6
亿份。股票
ETF
与股票型基金净赎回份额占类别总
份额规模比例较高，混合型基金也有一定的净赎回规模，可能是偏好投资高
风险产品的存量资金被新发产品所吸引。
QDII
新发与申购共同推升份额规模，反映出目前市场中
QDII
基金差异化较
大，新发与存量基金均受到关注。此外绝对收益基金近期没有新发产品，存
量产品获申购；
FOF
基金新发、申赎均有一定增量；其他类型基金（黄金
ETF
与链接）申购比例较大。
按
按按
按风险等级
风险等级风险等级
风险等级划分
划分划分
划分，
，，
，
三季度末较高风险的股票型基金与
QDII
份额占比上升，
中等风险的混合型基金份额占比保持，低风险的债券型和货币型基金份额占
比进一步下降到
81.1%
，显示市场风险偏好正在逐步提升。
公募基金行业的产业组织形态趋向
公募基金行业的产业组织形态趋向公募基金行业的产业组织形态趋向
公募基金行业的产业组织形态趋向分散
分散分散
分散
公募基金行业的产业组织形态趋向
分散，
2019
年三季度末的洛仑兹曲线与
2019
年二季度末的洛仑兹曲线相比
弯曲程度略有缩小，显示出资产规模集中度相对于上季度出现下降。
基金合计持有股票资产占比
基金合计持有股票资产占比基金合计持有股票资产占比
基金合计持有股票资产占比上升
上升上升
上升
证券投资基金持有的
A
股资产占
A
股市场
流通总市值的比例为
10.0%
，较上季度末稍有上升。
从主动偏股基金、主动债券基金、股债指数基金
管理规模
管理规模管理规模
管理规模前十基金公司
前十基金公司前十基金公司
前十基金公司
来看，
易方达基金与南方基金发展较为均衡。从管理规模前十名公司合计管理规模
占比来看，股债指数基金领域集中度更高。
曾恺羚
曾恺羚曾恺羚
曾恺羚
zengkailing@cmschina.com.cn
S1090518010003
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