20221216-方正证券-石油化工行业周报：OPEC成员国超额执行石油减产协议，俄反制西方对俄石油限价措施正式生效.pdf

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[Table_Summary]
OPEC 成员国超额执行石油减产协议，
俄反制西方对俄石油限价措施正式生效
方正证券研究所证券研究报告
行业周报
行业研究
石油化工行业
2022.12.16/推荐
分析师：
任宇超
登记编号：
S1220522100002
重要数据：
[Table_IndustryInfo]
上市公司总家数
445
总股本(亿股)
4956.51
销售收入(亿元)
58040.73
利润总额(亿元)
4914.39
平均股价(元)
19.91
行业相对指数表现：
[TABLE_QUOTEINFO]
-28%
-22%
-16%
-10%
-4%
2%
化工
沪深300
数据来源：
wind
方正证券研究所
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[TABLE_REPORTINFO]
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伸深化新能源布局》2022.12.14
《华恒生物投资建设生物法 PDO，永和科技
拟 2.8 亿 元 收 购 江 西 石 磊 氟 化 工 》
2022.12.10
《安道麦收购 AgriNova 进军生物植保领
域；龙佰集团股权调整拟 1.76 亿收购朝阳
东锆》2022.12.10
《恒逸石化煤制氢及合成氨装置投产，欧盟
对俄油价上限定为 60 美元/桶》2022.12.10
一、 石油化工行业投资观点
近期观点：关注成品油相关投资机会，看好油气价格高位下油
气油服企业配置机会。本周 SW 石油石化领先大盘。本周 SW 石
油石化涨幅为 1.1%，领先沪深 300 指数 2.1pct。截至 2023 年
2 月 2 日,WTI 原油期货价 75.88 美元/桶,周环比下跌 6.3%;布
伦特原油期货价 82.17 美元/桶,周环比下跌 6.1%。
二、 本周重点公司更新
1、东方盛虹：预计 2022 年全年度业绩大幅下降，归属于上市
公司股东的净利润为 5.00 亿-7.50 亿，净利润同比下降
89.07%至 83.61%。主要原因为：受俄乌冲突、新冠疫情以及
欧美等国家高通胀等众多因素叠加影响，国际原油，煤炭等原
材料成本上升，导致下游需求疲软，产品价格较弱，价差收
窄。
2、恒逸石化：预计 2022 年全年度归属上市公司股东净利润为
亏损 9.00 亿-12.00 亿元，同比下降 126%至 135%。主要原因
为：需求疲软、成本抬升、价格波动等多重压力下，下半年文
莱炼化板块相应产品现金流大幅回落；原油价格剧烈波动及下
游需求走弱，行业内公司出现普遍大幅亏损局面，公司各产品
毛利率同比下滑。
3、恒力石化：预计 2022 年全年度预计实现归母净利润 22 亿
元至 26 亿元，同比下降 83.26%至 85.83%。主要原因为：国际
局势、能源危机与疫情反复等国内外宏观因素交织驱动与影
响，公司面临历史上极端的高运行成本与低行业需求的双重经
营压力，公司主要化工产品价差与盈利水平收窄明显。
风险提示：疫情反复风险、竞争加剧、价格下跌风险。
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石油化工-行业周报
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目录
1 本周石油化工行情跟踪 ............................................................................................................... 4
1.1 本周板块表现：SW 石油石化领先大盘 ................................................................................................. 4
2 石油化工投资观点 ....................................................................................................................... 8
2.1 原油、天然气及煤炭行业观点 ............................................................................................................... 8
3 油气开采及贸易&石油炼化行业跟踪........................................................................................ 9
3.1 大炼化与化纤板块普遍上涨，东方盛虹发布 2022 年年度业绩预增公告 .......................................... 9
3.2 原油价格环比下降 6.1% ........................................................................................................................ 12
4 油服行业跟踪 ............................................................................................................................. 16
4.1 高油价驱动油气公司资本开支向上，油服景气度有望提升 .............................................................. 16
4.2 本周油服行业普遍下跌，中国海上首个蒸汽驱先导试验累计产油突破 20 万吨 ............................ 17
4.3 2022 年 12 月世界石油/天然气钻机数环比下降/上升 ....................................................................... 17
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3
[Table_Page]
石油化工-行业周报
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图表目录
图表 1： 大炼化与化纤板块普遍上涨 ................................................................................................................. 10
图表 2： 东方盛虹发布 2022 年度业绩预告 ....................................................................................................... 11
图表 3： 原油价格环比下降 6.1% ........................................................................................................................ 12
图表 4： 本周 WTI 和布伦特价差环比收窄 ......................................................................................................... 15
图表 5： 本周 PX-石脑油价差环比不变 .............................................................................................................. 15
图表 6： 本周 PTA 价差环比收窄 ......................................................................................................................... 15
图表 7： 本周 PET 价差环比增加 ......................................................................................................................... 15
图表 8： 本周 FDY 价差环比增加 ......................................................................................................................... 15
图表 9： 本周涤纶短纤价差环比收窄 ................................................................................................................. 15
图表 10： 本周油服行业普遍下跌 ....................................................................................................................... 17
图表 11： 中国海上首个蒸汽驱先导试验累计产油突破 20 万吨 ..................................................................... 17
图表 12： 美国油/气钻机数环比变动+0.3%/-0.6% ............................................................................................. 18
图表 13： 全球油/气钻机数环比变动-3.9%/+0.2% ............................................................................................. 18
图表 14： 12 月我国油气开采固定资产投资完成额同比增长 12.5% ............................................................... 18
图表 15： 本周 SW 石油石化领先沪深 300 .......................................................................................................... 4
图表 16： 年初以来 SW 石油石化领先沪深 300 .................................................................................................. 4
图表 17： 本周 SW 石油石化板块涨跌幅位于全行业 15/31 ................................................................................ 4
图表 18： 本周 SW 石油石化细分板块普遍上涨 ................................................................................................. 5
图表 19： 本周石油化工细分板块估值与历史分位 ............................................................................................. 5
图表 20： 本周宝利国际、岳阳兴长、中晟高科涨幅领先 ................................................................................. 6
图表 21： 本周 CCPI 环比上升 ............................................................................................................................... 6
图表 22： 1 月 PMI 产成品库存环比上升 ............................................................................................................. 6
图表 23： 1 月 PMI 原材料库存环比上升 ............................................................................................................. 6
图表 24： 重点关注公司 PB 与 ROE ....................................................................................................................... 7
图表 25： 油气开采 III 的估值与中位数 ................................................................................................................ 7
图表 26： 油田服务的估值与中位数 ..................................................................................................................... 7
图表 27： 油气及炼化工程的估值与中位数 ......................................................................................................... 8
图表 28： 炼油化工的估值与中位数 ..................................................................................................................... 8
图表 29： 油品石化贸易的估值与中位数 ............................................................................................................. 8
图表 30： 其他石化的估值与中位数 ..................................................................................................................... 8
4
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石油化工-行业周报
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1 本周石油化工行情跟踪
1.1 本周板块表现：SW 石油石化领先大盘
本周 SW 石油石化领先大盘。本周 SW 石油石化涨幅为 1.1%，领先沪
深 300 指数 2.1pct，年初以来，SW 石油石化涨幅为 7.8%，领先沪
深 300 指数 0.9pct。
图表1： 本周 SW 石油石化领先沪深 300
图表2： 年初以来 SW 石油石化领先沪深 300
-0.04%
-0.95%
0.61%
1.48%
1.10%
-2% -1% 0% 1% 2% 3%
上证综指
沪深300
深证成指
中证500
石油石化
5.64%
6.97%
9.43%
8.17%
7.84%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
上证综指
沪深300
深证成指
中证500
石油石化
资料来源：Wind、方正证券研究所
资料来源：Wind、方正证券研究所
本周 SW 石油石化板块涨跌幅位于全行业第 15。根据申万行业分
类，本周 18 个板块上涨，13 个板块下跌，其中，涨幅前五的板块
分别为汽车(+5.7%)、计算 机 (+4.8%)、国防军 工 (+3.9%)、传媒
(+3.8%)、机械设备(+3.1%)，跌幅前五的板块分别为银行(-2.7%)、
非银金融(-2.3%)、家用电器(-1.8%)、商贸零售(-1.7%)、医药生物
(-1.2%)
图表3： 本周 SW 石油石化板块涨跌幅位于全行业 15/31
-4.00
-3.00
-2.00
-1.00
0.00
+1.00
+2.00
+3.00
+4.00
+5.00
+6.00
+7.00
汽
车
计
算
机
国
防
军
工
传
媒
机
械
设
备
基
础
化
工
电
子
环
保
有
色
金
属
农
林
牧
渔
轻
工
制
造
通
信
钢
铁
纺
织
服
饰
石
油
石
化
社
会
服
务
建
筑
装
饰
电
力
设
备
公
用
事
业
建
筑
材
料
交
通
运
输
综
合
食
品
饮
料
美
容
护
理
房
地
产
煤
炭
医
药
生
物
商
贸
零
售
家
用
电
器
非
银
金
融
银
行
资料来源：Wind、方正证券研究所

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