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通信行业周报:通信行情向纵深发展,关注三季报超预期品种-0925-渤海证券-17页.pdf
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通信行业周报
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[Table_MainInfo]
通信行情向纵深发展,关注三季报超预期品种
――通信行业周报
分析师: 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2019 年 9 月 25 日
[Table_Summary]
投资要点:
行业要闻
中国联通 8 月 4G 用户净增 506.2 万户 累计达 2.48 亿户
前 8 月通信业主要经营指标表现平稳 4G 用户达 12.57 亿
中国移动举办 5G+创新合作大会 推进 5G 创新应用加速落地
中国移动下月发布 5G 套餐
华为 Mate 30/Pro 5G 版入网工信部:支持 SA 与 NSA
截至 9 月全球 5G 终端发布数量达 129 款
华为海思 5nm 麒麟 1000 处理器已流片验证
重要公司公告
数知科技 SSP 平台国内落地项目进展顺利,已与百度等合作
七一二:深化改革更进一步,集团层面启动混改
亚联发展拟收购 EZY 30%的股份
海能达获北欧专业无线通信终端设备采购订单
高新兴拟发行股份购买 ETC 标杆企业埃特斯 51%股权
佳都科技两子公司合计中标 31.07 亿元智能化轨道交通项目盟
走势与估值
本周以来大盘经过上涨后,在前期高点附近横盘震荡向下,指数有所走弱,
各个板块涨跌互现。本周的通信板块在华为连接大会的影响下,走势略强于
大盘,行业整体上涨 1.41%,跑赢中证 500 指数 0.5 个百分点,在申万 28
个子行业中涨幅居中。子行业中,通信运营下跌 0.20 %,通信设备上涨 1.78%。
本周通信板块的设备和运营板块走势背离,设备类公司追随大科技概念走势
较强。通信个股中,有融资需求的个股和二线蓝筹品种走势较为强劲,如亚
联发展、移远通信和星网锐捷涨幅居前,而前期涨幅较大的个股持续性回调,
如东土科技、深桑达 A 和超频通信等。截止到 9 月 24 日,剔除负值情况下,
BH 通信板块 TTM 估值为 44.74 倍,相对于全体 A 股估值溢价率为 319.77%。
投资策略
本周以来,外围相对平静,指数调整,TMT 板块继续走强,在叠创新高的同
时,部分品种已经出现了疲软迹象。通信板块还是处于局部强势中,主要是
涉及到手机产业链上的公司。在现阶段,随着 5G 网络建设超预期的推进,
通信板块的主要逻辑还是比较清晰:5G 产业链和华为产业链相互交织推动行
情向纵深发展,板块在行业景气度的提升下波段式的上扬。在我们前几周的
报告中提到通信板块经历了一次从设备到运营再到应用的小周期轮动,这样
的模式将在未来长周期波动中会反复出现。当前我们关注到估值的提升对于
通信板块持续走强产生了一定阻碍,需要时间和空间来化解。其实质在于公
司自身业绩的提升,因此我主要从两方面入手:一方面是根据 5G 建设周期
特性,寻找超预期的品种,特别是新设备、新技术和新应用;另一方面需要
关注三季报超预期的品种,这是降低公司的估值的最佳途径。本周给予通信
板块“中性”评级。股票池推荐 5G 应用品种恒实科技(300513)。
风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。
行
业
研
究
证
券
研
究
报
告
行
业
周
报
[Table_Author]
证券分析师
徐勇
010-68104602
xuyong@bhzq.com
[Table_Contactor]
[Table_IndInvest]
子行业评级
通信运营 中性
电信服务 中性
设备与服务 中性
[Table_StkSuggest]
重点品种推荐
恒实科技 增持
[Table_IndQuotePic]
最近一季度行业相对走势
-
0.12
-0.08
-0.04
0.00
0.04
0
6/19 07/19 07/19 08/19 08/19 09/19 09/19
通信 沪深300
[Table_Doc]
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22646316/43348/20190925 15:45
通信行业周报
请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 17
目 录
1.行业走势和投资策略 ................................................................................................................................................... 4
1.1 行情表现 ............................................................................................................................................................ 4
1.2 估值 ................................................................................................................................................................... 5
1.3 投资策略 ........................................................................................................................................................... 6
2. 行业要闻 ..................................................................................................................................................................... 6
2.1 政策 .................................................................................................................................................................... 6
中国电信已与中国联通在 5G 接入网、传输网上达成共识 ........................................................................ 6
中国联通 8 月 4G 用户净增 506.2 万户 累计达 2.48 亿户 .......................................................................... 6
前 8 月通信业主要经营指标表现平稳 4G 用户达 12.57 亿 ........................................................................ 7
2.2 运营 ................................................................................................................................................................... 7
中国移动举办 5G+创新合作大会 推进 5G 创新应用加速落地 .................................................................. 7
高通与联通面向 5G 深化物联网领域合作 .................................................................................................... 7
中国移动下月发布 5G 套餐 ............................................................................................................................ 8
DOCOMO 于 9 月 20 日开始提供“5G 预服务” ....................................................................................... 8
推融合套餐 联通联姻广电 ............................................................................................................................. 8
中国联通打通首例 5G SA 网络高清通话 ...................................................................................................... 8
2.3 设备 ................................................................................................................................................................... 9
华为 Mate 30/Pro 5G 版入网工信部:支持 SA 与 NSA ............................................................................... 9
中国电信广东公司联合中兴通讯开通全国 5G PAD 小微站 ....................................................................... 9
截至 9 月全球 5G 终端发布数量达 129 款 .................................................................................................... 9
华为海思 5nm 麒麟 1000 处理器已流片验证 .............................................................................................. 10
3. A 股上市公司主要公告 ............................................................................................................................................. 10
中兴通讯建设东北首个 5G 智能仓库 .......................................................................................................... 10
数知科技:SSP 平台国内落地项目进展顺利,已与百度等合作 ............................................................. 10
欣天科技子公司拟与恒越兴共设欣天盛 ..................................................................................................... 10
星网锐捷拟清算并注销上海爱伟迅数码科技有限公司 ............................................................................. 11
七一二:深化改革更进一步,集团层面启动混改 ..................................................................................... 11
银河电子募投项目可使用状态时间延迟 ..................................................................................................... 11
亚联发展拟收购 EZY 30%的股份 以间接获得新加坡银行资源 .............................................................. 12
海能达获北欧专业无线通信终端设备采购订单 ......................................................................................... 12
高新兴拟发行股份购买 ETC 标杆企业埃特斯 51%股权 ........................................................................... 13
信维通信公司 LCP 传输线产品已用于 5G 基带芯片和 5G 毫米波天线模组 .......................................... 13
佳都科技两子公司合计中标 31.07 亿元智能化轨道交通项目 .................................................................. 13
超讯通信拟联合粒子微等开展物联网芯片优化升级关键技术研究 ......................................................... 14
22646316/43348/20190925 15:45
通信行业周报
请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 17
图 目 录
图 1 不同板块涨跌幅(%)情况(近五日,申万一级行业,流通市值加权平均) ..................................... 4
图 2 近 3 月通信设备板块估值溢价率(TTM,整体法) ................................................................................ 5
表 目 录
表 1 近 5 交易日通信设备板块个股表现 ............................................................................................................ 5
表 2 近 5 日运营和增值服务重点个股市场表现 ................................................................................................ 5
22646316/43348/20190925 15:45
通信行业周报
请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 17
1.行业走势和投资策略
1.1 行情表现
近五日中证 500 指数上涨 0.91%,通信行业上涨 1.41 %,子行业中,通信运营下
跌 0.20 %,通信设备上涨 1.78%。大盘本周在前期高点附近整理,指数有所走软,
各个板块涨跌互现,其中电子和食品饮料和医药生物板块涨幅居前,而农林牧渔、
采掘和钢铁板块跌幅居前。
图 1 不同板块涨跌幅(%)情况(近五日,申万一级行业,流通市值加权平均)
-4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00
SW农林牧渔
SW采掘
SW钢铁
SW化工
SW建筑装饰
SW非银金融
SW房地产
SW国防军工
SW交通运输
SW综合
SW银行
SW建筑材料
SW有色金属
SW公用事业
SW轻工制造
SW商业贸易
SW纺织服装
SW汽车
SW家用电器
SW传媒
SW电气设备
SW通信
SW计算机
SW休闲服务
SW机械设备
SW医药生物
SW食品饮料
SW电子
中证500
资料来源:
Wind
渤海证券研究所
通信板块走势先于大盘
本周以来大盘经过上涨后,在前期高点附近横盘震荡向下,指数有所走弱,各个板
块涨跌互现。本周的通信板块在华为连接大会的影响下,走势略强于大盘,行业整
体上涨 1.41%,跑赢中证 500 指数 0.5 个百分点,在申万 28 个子行业中涨幅居中。
子行业中,通信运营下跌 0.20 %,通信设备上涨 1.78%。本周通信板块的设备和
运营板块走势背离,设备类公司追随大科技概念走势较强。通信个股中,有融资需
求的个股和二线蓝筹品种走势较为强劲,如亚联发展、移远通信和星网锐捷涨幅居
前,而前期涨幅较大的个股持续性回调,如东土科技、深桑达 A 和超频通信等。
22646316/43348/20190925 15:45
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