通信行业2018年报及2019一季报总结:2018年底部信号显现,2019一季-201918页.pdf
根据所提供的文件内容,以下是对通信行业2018年报和2019一季报的详细知识点总结: 一、通信行业2018年报总体情况分析 1. 整体收入增速放缓:2018年通信行业整体收入增长放缓,全年营收达到7071亿元,同比增长5%。归母净利润为99亿元,与上年相比下降52%。若排除中兴通讯和中国联通的影响,通信行业营收和净利润的增长率分别为15%和-18%。 2. 中兴事件影响显著:中兴通讯在2018年因事件影响导致了约50%的净利润下降,对整个行业的增速和盈利情况产生了重大冲击。 3. 毛利率和净利率变化:2018年通信行业的毛利率和净利率分别为25.40%和1.40%,毛利率略微增长,净利率则有所下降。剔除中兴通讯后,毛利率和净利率为22.42%和3.88%,均呈现下降趋势。 4. 商誉减值导致亏损:2018年行业内部部分企业商誉减值问题较为突出,对行业整体业绩产生了负面影响。 5. 物联网和光模块行业表现突出:营收增速前三的子行业为物联网、光器件与光模块和IDC及云计算。特别是物联网领域,由于连接数的爆发性增长,带动了物联网模组需求的高增长。 二、通信子行业2018年报详细点评 1. 运营商:中国联通业绩呈现“V型”反弹,预计三大运营商资本开支将触底回升。 2. 主设备商:尽管通信主设备商整体营收同比下滑,但中兴事件对净利润的影响最为显著。 3. 光纤光缆:行业短期内面临压力,企业通过开拓多种收入来源来缓解。 4. 光模块与光器件:数通市场的持续繁荣对这两个行业起到了积极的拉动作用。 5. 射频天线:随着向5G技术的转型,行业调整了业务产品结构,边际改善明显。 三、2019年第一季度通信行业表现 1. 中兴恢复明显,物联网和天线射频板块表现好。在剔除中国联通和中兴通讯的情况下,一季度通信行业整体归母净利润下滑8%。 2. 物联网方面,日海智能并表芯讯通、优博讯和广和通出货量保持强劲,是板块增长的主要贡献者。 3. 射频天线板块改善明显,部分企业通过调整业务和产品,主设备商备货增加,推动了板块增长。 四、投资建议与风险提示 1. 投资建议:报告建议关注受益于5G无线侧资本开支增加的主设备商及射频天线板块,如中兴通讯等;新信息基建持续景气的IDC和云计算板块;以及受中美贸易摩擦影响较小的行业龙头。 2. 风险提示:需要警惕中美贸易摩擦升级、5G发牌进度和投资规模不及预期、5G应用场景不成熟等风险因素。 综合来看,通信行业在2018年经历了一定的挑战,尤其是在中兴事件的影响下,行业整体表现有所下滑。然而,随着新技术的推进,特别是物联网和5G的快速发展,通信行业的某些细分市场开始出现明显的改善和增长。投资者在关注行业机会的同时,也需要对潜在的风险因素保持警觉。
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