1030-开源证券-佛山照明-000541-公司信息更新报告：Q3毛利率持续改善，车灯业务加速增长、趋势向好.pdf

佛山照明，作为一家在照明设备领域具有重要地位的公司，其近期发布的2022年Q3报告显示，尽管受到疫情和房地产市场的影响，公司的业绩仍展现出一定的韧性。报告中提到，佛山照明在Q3的毛利率持续改善，车灯业务表现出加速增长的态势，这为公司带来了积极的发展信号。 报告指出，佛山照明在2022年Q3的营业收入为20.6亿元，较去年同期下降了13.7%，但扣非净利润达到了0.6亿元，同比增长42.0%。这表明尽管总体营收受外部环境影响有所下滑，但通过提高运营效率和降低成本，公司的盈利能力正在逐步增强。考虑到当前的经济形势，分析师对2022年至2024年的盈利预测进行了调整，但仍维持对佛山照明的“买入”评级，显示出对其未来发展的信心。 公司的车灯业务成为亮点。Q3期间，南宁燎旺，作为佛山照明在车灯领域的子公司，实现了双位数的增长，净利润增长56.0%。南宁燎旺的客户群涵盖了多家主流汽车制造商，如上汽通用五菱、重庆长安等，随着新能源汽车市场的蓬勃发展，车灯业务有望成为佛山照明新的增长引擎。此外，南宁燎旺的净利率持续提升，这得益于产品结构的优化和成本控制的加强。 再者，佛山照明在Q3的毛利率提升至18.5%，相比之前有显著进步，主要源于产品售价的提升和采购及人工制造成本的降低。然而，期间费用率的上升，特别是研发费用率的增加，反映了公司在高端新能源车灯市场开拓方面的投入。这种战略性的投入，虽然短期内可能影响净利率，但从长远来看，将有助于提升公司的技术竞争力和市场份额。 风险方面，报告提到了车灯市场拓展不达预期、产业竞争加剧以及原材料价格大幅上涨等潜在挑战。面对这些风险，佛山照明需要继续优化业务结构，强化研发投入，以应对日益激烈的市场竞争。 总结来看，佛山照明在2022年Q3的表现显示了其在不利环境下适应和调整的能力。毛利率的提升、车灯业务的快速增长，以及对高端市场的研发投入，都为公司的未来成长奠定了坚实基础。然而，公司也需要关注并妥善应对潜在风险，确保长期的稳健发展。