0219-银河证券-机械设备行业：国常会多举措支持制造业投资，看好工业母机景气向上.pdf
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行业周报●
[Table_IndustryName]
机械设备
[Table_ReportDate]
2022 年 2 月 19 日
[Table_Title]
行业深度报告模板
国常会多举措支持制造业投资，看
好工业母机景气向上
机械设备
[Table_InvestRank]
推荐(维持)
核心观点:
[Table_Summary]
⚫ 市场行情回顾：本周机械设备指数上涨 2.39%，沪深 300 指数上涨
1.08%，创业板指上涨 2.93%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅
排名第 9 位。剔除负值后，机械行业估值水平 24.6（整体法）。本
周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、半导体设备、光伏设
备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、仪器仪表、
工程机械。
⚫ 周关注：国常会多举措支持制造业投资，看好工业母机景气向上
国常会减税政策及金融支撑有望促进中小微企业加大设备投资，利
好工业母机类市场需求。国务院总理李克强 2 月 14 日主持召开国
务院常务会议，听取 2021 年全国两会建议提案办理情况汇报，确
定促进工业经济平稳增长，提出（1）今年对中小微企业新购置价
值 500 万元以上设备器具，折旧为 3 年的可一次性税前扣除，折旧
为 4 年、5 年、10 年的可减半扣除，延长制造业中小微企业缓税政
策；（2）引导加强金融服务，人民银行提供激励资金支持增加普惠
小微贷款等，推动制造业中长期贷款较快增长；（3）推进制造业强
链补链和产业基础再造，加快新型基础设施建设、重点领域节能降
碳技术改造等，扩大有效投资。各项政策措施将有效解决中小微企
业现金流和降成本的问题，扩大有效投资。政策落地将带动机床、
注塑机等工业母机类产品需求。
我国高端机床亟待突破，产业集中度有望提升。2021 年，我国金属
切削机床产量 60.2 万台，同比增长 29.2%，金属成形机床 21 万台，
同比增长 0.5%。我国机床产业大而不强，机床核心零部件如数控系
统、高端机床如五轴联动数控机床依然严重依赖进口。且行业集中
度较低，截至 2021 年 11 月，我国金属切削机床企业仍有 931 家，
金属成形机床仍有 544 家，行业内企业普遍规模较小。随着制造业
强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。
制造业投资回升有望带动注塑机景气延续，注塑机企业切入大型超
大型压铸机新应用拓展打开市场空间。2021 年上半年注塑机行业
在制造业投资景气下订单饱满供不应求，三季度随制造业景气下行
而景气趋缓。制造业投资景气有望延续的背景下注塑机需求景气也
将持续。注塑机行业格局较为稳定，龙头海天国际及伊之密在稳定
注塑机业务的同时，均涉足大型超大型压铸机，在新能源汽车一体
压铸工艺下有望打开市场空间。
⚫ 投资建议：持续看好制造业投资链条的投资机会，工业母机类产品
持续受益，机床推荐标的创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、
国盛智科、亚威股份；注塑机推荐标的海天国际、伊之密。
⚫ 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投
资增速不及预期；行业竞争加剧等。
[Table_Authors]
分析师
鲁佩
：021-20257809
：lupei_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码：S0130521060001
分析师
范想想
：010-80927663
：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码：S0130518090002
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