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0829-国信证券-传媒互联网行业周报:中美审计监管合作取得进展,受避险情绪影响出版表现较好.pdf
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证券研究报告 | 2022年08月29日
超 配
传媒互联网周报
中美审计监管合作取得进展,受避险情绪影响出版表现较好
核心观点
行业研究·行业周报
传媒
超配·维持评级
证券分析师:夏妍
证券分析师:张衡
021-60933162
021-60875160
xiayan2@guosen.com.cn
zhangheng2@guosen.com.cn
S0980520030003
S0980517060002
市场走势
资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
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报业绩表现》 ——2022-08-08
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《独行月球》票房优异》 ——2022-08-01
传媒板块本周表现:跑赢沪深 300 和创业板指。本周(8.15-8.21)传媒行
业下跌 0.50%,跑赢沪深 300(-1.05%),跑赢创业板指(-3.44%)。
其中涨幅靠前的分别为文投控股、凤凰传媒、中广天择、东方网络等,
跌幅靠前的分别为中南文化、中青宝、顺网科技、宝通科技等。横向比
较来看,本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 12 位。
重点关注:中美审计监管合作取得进展,受避险情绪影响出版表现较好。8
月 26 日中美签署审计监管合作协议,若后续合作可以满足各自监管需
求,则有望解决中概股审计监管问题,中概退市风险初步释放,利于提
振中概和港股互联网的投资信心,考虑互联网企业的降本增效、结构优
化,从长期来看,结合估值水平,互联网投资性价比进一步提升;本周
传媒出版板块表现较好,上涨 5.24%。一方面出版具有高分红、现金流
好、业绩稳定的特征,在市场风格影响下,出版有一定避险属性,另一
方面,从出版公司已出中报业绩看,受疫情及宏观经济影响,出版仍处
于下行趋势,行业未出现实质拐点。从中长期维度,一方面建议关注边
际改善,尤其是行业政策对新媒体渠道“价格战”的规范指引,另一方
面关注少儿图书等高景气细分赛道,关注少儿图书新股荣信文化上市。
本周重要数据跟踪:开业影院数量稳定,芒果 TV 综艺持续领先。1)本周电
影票房 6.52 亿,环比下降 15.67%。票房前三名分别是《独行月球》、
《新神榜:杨戬》和《明日战记》;2)综艺节目方面,《中国说唱巅
峰对决》、《披荆斩棘第二季》和《登录圆鱼洲》排名居前。整体来看,
排名前十的综艺中芒果 TV 占 6 席;3)本周游戏方面,《王者荣耀》、
《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名;4)海外数
字藏品市场,截至 2022 年 8 月 28 日下午,最近 7 日成交额前三名为 Bored
Ape Yacht Club、Mutant Ape Yacht Club 和 Pudgy Penguins。
投资建议:1)游戏版号重启,景气度与估值均有望提升,结合产品组合与
向上弹性,A 股重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界 ,港股推荐心动公司、
哔哩哔哩,关注中手游、祖龙娱乐等标的;2)政策筑底,持续看好超跌行
业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能,推荐细分板块龙头三
七互娱、芒果超媒、分众传媒,港股推荐泡泡玛特、快手等;3)元宇宙主
题调整充分,中长期来看仍有望贯穿全年,细分继续看好:a)数字资产 NFT
化有望衍生更多应用领域; b)虚拟数字人结合 NFT 应用;c)VR/AR 内容及
应用落地,关注恺英网络、风语筑等标的。
风险提示:监管政策风险;业绩风险;商誉及资产减值风险等。
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
收盘价
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
(元)
(亿元)
2022E
2023E
2022E
2023E
002027.SZ
分众传媒
买入
5.91
853.53
0.29
0.43
20.4
13.7
002555.SZ
三七互娱
买入
19.70
436.92
1.50
1.72
13.1
11.5
300413.SZ
芒果超媒
买入
27.84
520.81
1.24
1.47
22.5
18.9
资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测
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证券研究报告
2
内容目录
板块周表现回顾
..................................................................................................................................
4
本周表现回顾:行业下跌 0.5%,跑赢沪深 300 和创业板指
.........................................................................
4
重点关注:中美审计监管合作取得进展,受避险情绪影响出版表现较好
..................................
4
中美签署审计监管合作协议,中概股退市风险弱化
......................................................................................
4
受避险情绪影响,出版表现较好,关注少儿图书新股上市
..........................................................................
5
本周行业数据更新
..............................................................................................................................
8
电影票房表现情况
..............................................................................................................................................
8
电视剧(网剧)
.....................................................................................................................................................
9
综艺节目
.............................................................................................................................................................
10
游戏
.....................................................................................................................................................................
10
数字藏品(NFT)
..............................................................................................................................................
11
行业新闻
............................................................................................................................................
12
上市公司动态更新
............................................................................................................................
15
投资建议
............................................................................................................................................
17
风险提示
............................................................................................................................................
17
免责声明
............................................................................................................................................
19
bYcU9XwWpPsR9P9R9PtRpPoMsReRmMoPlOtRvM7NqQpPMYtQnMuOpPoO
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证券研究报告
3
图表目录
图1: 本周传媒行业涨跌幅排名第 12 位
.................................................................................................................
4
图2: 2019-2021 荣信文化营收、毛利润及增速
....................................................................................................
7
图3: 2019-2021 荣信文化归母净利润、归母扣非净利润及增速
.......................................................................
7
图4: 本周电影票房
...................................................................................................................................................
8
图5: 本周开业影院数量
...........................................................................................................................................
8
图6: 周五卫视收视率
...............................................................................................................................................
9
图7: 周一卫视收视率
...............................................................................................................................................
9
表1: 本周传媒板块表现
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4
表2: 出版上市公司 2022H1 中报情况梳理
.............................................................................................................
5
表3: 荣信文化募集资金总量及拟投资项目(单位:万元)
...............................................................................
6
表4: 2019 - 2021 年荣信文化主营业务收入构成
................................................................................................
6
表5: 公司对不同年龄段少儿生理、心理特点及产品匹配情况
..........................................................................
7
表6: 本周票房排名(8 月 21 日 - 8 月 27 日)
...................................................................................................
8
表7: 下周即将上映电影(8 月 28 日-9 月 3 日)
.................................................................................................
9
表8: 网络剧收视情况(数据截至 8 月 27 日)
.....................................................................................................
9
表9: 网络综艺节目表现情况(数据截至 8 月 27 日)
.......................................................................................
10
表10: 中国区 iOS 游戏畅销排名(截至 8 月 28 日)
.........................................................................................
10
表11: 安卓游戏热玩排名 (数据截至 8 月 28 日)
...........................................................................................
11
表12: NFT 交易情况(数据截至 2022 年 8 月 28 日 19 时)
..............................................................................
11
表13: 重点公司估值表
...........................................................................................................................................
18
证券研究报告
板块周表现回顾
本周表现回顾:行业下跌 0.5%,跑赢沪深 300 和创业板指
本周(8.15-8.21)传媒行业下跌 0.5%,跑赢沪深 300(-1.05%),跑赢创业板指
(-3.44%)。其中涨幅靠前的分别为文投控股、凤凰传媒、中广天择、东方网络等,
跌幅靠前的分别为中南文化、中青宝、顺网科技、宝通科技等。
表1:本周传媒板块表现
指数涨跌幅
CI005028
传媒
-0.50%
000300.SH
沪深 300
-1.05%
399006.SZ
创业板指
-3.44%
代码
公司
周涨跌幅
年涨跌幅
市值(亿)
代码
公司
周涨跌幅
年涨跌幅
市值(亿)
600715.SH
文投控股
33%
-8%
57
002445.SZ
中南文化
-17%
-19%
64
601928.SH
凤凰传媒
26%
12%
214
300038.SZ
中青宝
-14%
-84%
54
603721.SH
中广天择
25%
5%
21
300113.SZ
顺网科技
-14%
-23%
87
002175.SZ
东方网络
23%
65%
52
300031.SZ
宝通科技
-10%
-36%
72
603096.SH
新经典
20%
-24%
36
600242.SH
*ST 中昌
-10%
-31%
9
600757.SH
长江传媒
16%
19%
72
300392.SZ
*ST 腾信
-10%
-54%
14
601811.SH
新华文轩
15%
19%
104
002530.SZ
金财互联
-10%
16%
60
002113.SZ
ST 天润
12%
-10%
26
002502.SZ
鼎龙文化
-9%
-19%
32
300518.SZ
盛讯达
10%
82%
82
002425.SZ
凯撒文化
-8%
-43%
52
601098.SH
中南传媒
10%
10%
177
000676.SZ
智度股份
-8%
-21%
78
资料来源:wind,国信证券经济研究所整理
横向比较来看,本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 12 位。
图1:本周传媒行业涨跌幅排名第 12 位
资料来源:wind,国信证券经济研究所整理
重点关注:中美审计监管合作取得进展,受避
险情绪影响出版表现较好
中美签署审计监管合作协议,中概股退市风险弱化
2022 年 8 月 26 日,中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部与美国公众
公司会计监督委员会(PCAOB)签署审计监管合作协议,将于近期启动相关合作。
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