HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场有 风 险，投资 需谨慎
正文目录
医药板块市场表现回顾 .......................................................................................................................... 4 1.
医药板块跑赢大盘 .................................................................................................................................... 4 1.1.
医疗服务和化学制药板块领涨 ................................................................................................................... 4 1.2.
医药涨跌前十个股 .................................................................................................................................... 6 1.3.
估值情况 .................................................................................................................................................. 6 1.4.
医药生物（申万）板块业绩分析 ............................................................................................................... 7 1.5.
医药子板块业绩分析 ................................................................................................................................. 8 1.6.
行业分析 .................................................................................................................................................. 9 2.
生物医药行业情况 .................................................................................................................................... 9 2.1.
创新药迎来发展机遇 ................................................................................................................................11 2.2.
医改政策引导行业变革 ........................................................................................................................... 15 2.3.
2.3.1. 药品优先审评政策 ............................................................................................................................... 15
2.3.2. 医保目录准入谈判降价 ........................................................................................................................ 17
2.3.3. “4+7”带量采购.................................................................................................................................... 18
投资策略 ................................................................................................................................................ 19 3.
标的介绍 ................................................................................................................................................ 19 3.1.
3.1.1. 恒瑞医药【600276.SH】 ..................................................................................................................... 19
3.1.2. 复星医药【600196.SH】 ..................................................................................................................... 19
风险因素 ................................................................................................................................................ 20 4.
图表目录
图 1 2019 年一级行业涨跌幅排名 .............................................................................................................................. 4
图 2 2019 年医药各子板块市场表现........................................................................................................................... 4
图 3 化学药板块指数走势（%，百万元） .................................................................................................................. 5
图 4 生物药板块指数走势（%，百万元） .................................................................................................................. 5
图 5 医疗器械板块指数走势（%，百万元）............................................................................................................... 5
图 6 医疗服务板块指数走势（%，百万元）............................................................................................................... 5
图 7 中药板块指数走势（%，百万元）...................................................................................................................... 5
图 8 医药商业板块指数走势（%，百万元）............................................................................................................... 5
图 9 2019 年一级行业估值水平排名........................................................................................................................... 6
图 10 过去十年间医药板块估值溢价情况 ................................................................................................................... 7
图 11 2019 年医药各子板块估值（截至 10 月 31 日） ................................................................................................ 7
图 12 近年来医药行业营收及利润变化情况 ............................................................................................................... 8
图 13 医药各子行业 2019 年三季度净利润增速（%）情况.......................................................................................... 8
图 14 2013-2018 中国生物医药企业个数 .................................................................................................................... 9
图 15 2012-2018 中国生物医药市场规模（亿元） ...................................................................................................... 9
图 16 2016 年生物医药细分领域占比分析（单位：%） ............................................................................................ 10
图 17 60 岁以上人口数量（亿） .............................................................................................................................. 10
图 18 健康产业规模（万亿） .................................................................................................................................. 11
图 19 2016-2018 年中国创新药获批情况 .................................................................................................................. 11
图 20 2014-2018 年国产 1 类创新药申报情况（按品种计） ...................................................................................... 12
图 21 不同年代创新药不同研发阶段投入（百万美元） ............................................................................................ 12
图 22 不同年代新药研发成功率 ............................................................................................................................... 13
图 23 2015-2018 国内原研药、外企原研药和仿制药研发增速 ................................................................................... 13
图 24 世界年平均首创新药获批数量 ........................................................................................................................ 14
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