图 47：2016-2020 聚合支付机构处理交易总金额 ................................................................. 29
图 48：2016-2020 聚合支付机构处理交易总笔数 ................................................................. 29
图 49：聚合支付主要机构..................................................................................................... 29
图 50：四方模式................................................................................................................... 31
图 51：互联网支付“三方模式” ............................................................................................... 31
图 52：2017 年度全球收单机构排名（前 15）...................................................................... 32
图 53：全球各地区 POS 厂商出货量 .................................................................................... 32
图 54：2017 年中国第三方移动支付市场份额 ....................................................................... 33
图 55：2012-2021E 中国小微商户的数量（万家） ............................................................... 33
图 56：第三方支付业务原直连模式（左）及现间联模式（右）变化...................................... 35
图 57：发展历程：支付发家后业务多元化，上市三年股价上涨近 10 倍 ................................ 36
图 58：商业模式................................................................................................................... 37
图 59：Square 提供的支付相关服务 ..................................................................................... 37
图 60：Square 公司服务生态 ............................................................................................... 37
图 61：Square 交易业务收入（百万美元）及同比增长 ......................................................... 38
图 62：Square 公司支付链 ................................................................................................... 38
图 63：Square 季度 GPV（百万美元）及同比增长 .............................................................. 38
图 64：Square 季度 GPV 比例（按照商家体量分） ............................................................. 38
图 65：Square reader .......................................................................................................... 38
图 66：Square Terminal ....................................................................................................... 38
图 67：2013-2018Q3 硬件销售收入及成本 ........................................................................... 39
图 68：2016Q1-2018Q3 分季度硬件收入（百万美元） ........................................................ 39
图 69：Square Point of Sale 界面........................................................................................ 39
图 70：Square 订阅和服务业务 ............................................................................................ 39
图 71：单季度订阅和服务收入及增长率（百万美元）........................................................... 40
图 72：2013-2018Q3 Square 订阅和服务收入（百万美元）................................................. 40
图 73：Square 公司与金融相关服务 ..................................................................................... 40
图 74：Square 分期付款业务来源比例 ................................................................................. 41
图 75：2018Q1-2018Q3 Square 比特币业务收入（百万美元） ............................................ 41
图 76：Square Caviar 操作界面 ........................................................................................... 41
图 77：Caviar 平台合作餐厅................................................................................................. 41
图 78： 2013-2018Q3 Square 营销和销售费用 .................................................................... 42
图 79： Square 营收及销售、营销费用占营收比重 .............................................................. 42
图 80：2012-2017 年 Square 产品开发费用及其增长率 ........................................................ 42
图 81：2012-2017 年 Square 产品开发费用占营收比重 ........................................................ 42
图 82：2013-2018Q3 年 Square 营业收入（百万美元）....................................................... 43
图 83：2013-2018Q3 Square 营收的业务分布...................................................................... 43
图 84：2013-2017 年 Square 各项业务毛利率 ...................................................................... 43
图 85：2012-2018Q3 年 Square 毛利率与净利率 ................................................................. 43
图 86：Square 公司卖家构成分布（按年总付款额划分） ..................................................... 44
图 87：Square 公司商家用户生态圈 ..................................................................................... 44
图 88：World Pay 收入拆分（百万美元）............................................................................. 45
图 89：first data 收入拆分（百万美元） ............................................................................... 46
图 90：first data 业务分布 .................................................................................................... 47
图 91：拉卡拉支付整体发展布局 .......................................................................................... 49
