风电行业复盘报告：直挂云帆，御风而行-0128-广发证券-23页.pdf

风电行业是能源结构转型和绿色低碳发展的重要组成部分，近年来，随着政策推动和技术进步，风电行业得到了快速的发展。本报告由广发证券发布，深入分析了风电行业的发展历程、现状和未来趋势，涉及的关键知识点如下： 1. 风电行业发展历程：报告回顾了风电行业自2005年以来的发展周期，经历了第一轮政策支持下的快速增长期（2005-2012年），随后由于脱网事故和政策收紧导致了2011-2012年的行业调整期。第二轮发展周期（2013-2018年）中，行业经历了补贴下降预期和运营商现金流改善带来的新增装机快速增长，以及限电影响下的装机下滑。行业的周期性变化，促使龙头企业地位逐步稳固。 2. 政策环境变化：政策变化对风电行业有重要影响。报告指出，政策支持促进了行业发展，特别是政策明确后，风电装机增长得到保障。随着竞价和平价上网政策的实施，行业的补贴和标杆电价将下降，这对行业提出了新的挑战。 3. 技术进步：报告中提到，风电行业技术不断进步，机型从千瓦级跨越到兆瓦级。这不仅意味着单机容量的增大，也代表着风电机组技术的提升和生产成本的下降。 4. 弃风限电问题的改善：报告指出，弃风限电问题明显改善，红色区域省份减少，北方地区装机空间打开。这为风电的进一步发展提供了有利条件。 5. 行业发展趋势：预计2019-2020年国内新增风电装机将保持较快增长，达到25GW和30GW的年均增速，带动整个产业链的出货量增加和盈利回升。 6. 业务模式的转变：随着风电行业的转型升级，企业的业务模式也在发生改变。未来不仅仅是风电机组的质量可靠，服务也将成为风电场盈利的重要因素。因此，制造和服务的结合将成为行业的重要发展方向。 7. 企业分析和推荐：报告中关注了金风科技、天顺风能、日月股份、金雷风电、天能重工、泰胜风能等企业，并推荐关注港股风电运营商。分析了这些企业的核心竞争力、市场地位以及未来发展的潜力。 8. 风险提示：报告最后也提出了风电行业面临的风险，包括政策变化可能导致行业预期受到影响，补贴发放不及时可能影响行业现金流等风险。 通过上述报告的分析，我们可以看到风电行业的技术进步、政策引导、市场变化和企业发展的多维度图景。风电作为清洁能源的重要组成，未来在能源结构转型和气候变化问题的背景下，具有广阔的发展空间和战略意义。