新能源行业换电站系列专题如何看待重卡换电站的市场空间-23030615页.pdf
需积分: 0 34 浏览量
2023-07-30
14:29:40
上传
评论
收藏 564KB PDF 举报
证券研究报告：机械设备|深度报告
2023 年 3 月 6 日
市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分
行业投资评级
强于大市|维持
行业基本情况
收盘点位
1600.26
52 周最高
1626.66
52 周最低
1131.58
行业相对指数表现（相对值）
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师:刘卓
SAC 登记编号:S1340522110001
Email:liuzhuo@cnpsec.com
研究助理:陈基赟
SAC 登记编号:S1340123010003
Email:chenjiyun@cnpsec.com
近期研究报告
《钙钛矿专题：商业化进程加速，关
注设备投资机会》 - 2023.02.07
换电站系列专题：如何看待重卡换电站的市场空
间？
⚫ 投资要点
新能源重卡渗透率迅速上升，换电模式快速突围。尽管 2022 年
重卡销售市场遇冷，全年销量仅 67.2 万辆，较 2021 年的 139.5 万辆
下降逾半，但是新能源重卡 2022 年累计销售达 25151 辆，逆势同比
增长 140.7%。其中，12 月单月销量达 6115 辆，渗透率达 11.32%，创
历史新高。在纯电动、混动、氢能三种新能源模式下，2022 年纯电动
中的换电重卡销量占到新能源重卡年销量的 49.43%，占比快速上升。
背后的核心原因包括：国家和地方针对重卡电动化和换电等出台了大
量的补贴与政策；换电重卡可有效缓解里程焦虑，减小充电时间长的
影响，且可以有效调节带电量减少车身自重以提高载货量，在封闭/
倒短应用场景下的商业模式逐渐清晰，渗透率迅速上行。
国家与地方持续出台政策鼓励新能源重卡/换电重卡行业发展。
一方面，国家对新能源汽车购置补贴延期，且地方政府陆续出台换电
重卡/换电站相关补贴政策，促进新能源重卡/换电重卡行业发展;另
一方面，在双碳政策影响下，国家对于重卡碳排放等相关要求进一步
提高，重卡高污染高排放汽车出清现象严重。此外，伴随着换电重卡
市场的快速扩容，为了降低其社会运营成本，提高运营效率，统一标
准亦有望加速落地。
换电重卡的主要使用场景包括封闭场景、短倒运输场景、干线中
长途运输场景。其中，干线中长途运输场景下， 重卡日均行驶里程可
达 800 公里以上，对运输效率要求较高，且需要提前进行换电站基础
设施建设，当前尚不具备大规模应用的条件，渗透潜力较低。换电重
卡的主要突破方向为封闭/倒短应用场景。
封闭/倒短应用场景下，换电重卡经济效益良好。《重卡换电模式
经济性分析》显示，封闭/倒短应用场景下，换电模式（租赁/购买）
经济性均较强。同时，协鑫能科可转债项目可行性报告显示，重卡换
电（车电分离）内部收益率达 10.45%，重卡换电（非车电分离）内部
收益率达 11.59%，效益良好。
据道路运输网的不完全统计，当前我国各类封闭/倒短运输重卡
保有量约在 100 万辆左右。假定此类封闭/倒短场景中，适合应用换
电重卡的具体细分领域的重卡保有量占比达 50%-60%，则对应重卡保
有量约 50-60 万辆。协鑫能科可转债项目可行性报告显示，单个重卡
车换电站（车电分离）的建设投资额约为 2,315 万元，单个重卡车换
电站（不含车载电池）的建设投资额约为 915 万元（包括换电站投资
421 万元，线路及其他投资 235 万元，备用电池投资 259 万元）。假定
单站服务车辆约 40 辆，则计算可得重卡车换电站（车电分离）市场
规模约 2893.75-3472.5 亿元；重卡车换电站（不含车载电池）市场
-26%
-23%
-20%
-17%
-14%
-11%
-8%
-5%
-2%
1%
4%
2022-03 2022-05 2022-07 2022-10 2022-12 2023-03
机械设备
沪深300
剩余14页未读，继续阅读
资源评论
