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20230411-食品饮料-食品饮料:2023年良之隆食材电商节评析:预制菜行业报告:预制菜行业.pdf
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20230411-食品饮料-食品饮料:2023年良之隆食材电商节评析:预制菜行业报告:预制菜行业.pdf
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预制菜行业报告:预制菜行业供需两旺,餐饮供应链蓄势发力
——2023年良之隆食材电商节评析
薛玉虎(证券分析师) 刘洁铭(证券分析师) 胡建文(联系人)
S0350521110005 S0350521110006 S0350122110007
xueyh@ghzq.com.cn liujm@ghzq.com.cn hujw01@ghzq.com.cn
证券研究报告
2023年04月11日
食品饮料
1
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2
最近一年走势
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-0.1796
-0.0935
-0.0073
0.0788
0.1649
0.2511
食品饮料 沪深300
沪深
300表现
表现
1M 3M 12M
食品饮料
-5.2% 0.1% 6.4%
沪深
300
-1.1% 3.7% -1.8%
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3
重点关注公司及盈利预测
重点公司代码 股票名称
2023/04/10 EPS PE
投资评级
股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E
603345.SH
安井食品
158.00 2.84 3.11 3.83 55.63 50.80 41.25
买入
300094.SZ
国联水产
5.18 / 0.05 0.14 / 103.06 37
增持
001215.SZ
千味央厨
69.92 1.25 1.16 1.49 55.94 60.27 46.92
增持
605089.SH
味知香
69.08 1.40 1.48 1.91 49.34 46.67 36.16
增持
002726.SZ
龙大美食
8.45 / 0.07 0 .19 / 120.71 44.47
增持
资料来源:Wind资讯,国海证券研究所
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4
核心提要
◆ 行业参与者多,菜品丰富,大单品效应明显
(1)良之隆疫情放开后首场食材大展,5000余家展商参展,6万余种展品展出,展商众多,展品丰富,预制菜赛道百舸争流。
(2)企业多聚焦大单品,水产类预制菜企业以烤鱼、酸菜鱼、小龙虾等大单品为主,肉禽类以小酥肉、肥肠、猪肚鸡等为主。
◆ 行业壁垒不高,产品差异化不足,预计综合实力强者胜出概率大
(1)行业壁垒不高,加之各地政策扶持,具有某一方面优势(如原材料/渠道/菜品开发等)的企业均可介入该赛道。
(2)产品本质属于大众品,尽管各家在原料/口味/包装等方面有所区隔,但整体来看同质化程度仍较高。
(3)同行竞争更考验原材料/供应链/产品/渠道/资金实力等多维度能力,综合能力突出的企业有望跑出。
◆ 商务洽谈活跃,潜在需求大,餐饮供应链蓄势发力
本次展会共吸引30余万餐饮人到场参观、采购、商务洽谈及合作交流,根据我们现场调研,现场洽谈人员包括各地经销商/食材配送商/餐饮从业人
员/中小餐饮个体户等,疫情放开后下游逐步复苏,潜在需求较为旺盛,餐饮供应链蓄势待发。
◆ 投资建议
目前预制菜行业正处于快速发展期,BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔,具备长期投资价值。疫情放开后,下游餐饮等消费场景恢复,
行业供需两旺态势有望延续。但是目前行业还处于渗透率快速提升期,行业进入壁垒不高,参与者众多,竞争格局未定。我们认为产品力强,供应
链能力强的企业可以先脱颖而出,做大收入规模。建议重点关注安井食品、国联水产、千味央厨、味知香、龙大美食等。
◆ 风险提示
经济下行风险;行业竞争加剧;食品质量安全问题;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业渗透率提升的不确定性;良之隆电商节数据资料不足
以代表行业情况的风险。
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5
目录
1、展会概况——疫情放开后首场食材大展,餐饮供应链蓄势复苏
2、展会导览——展商众,展品多,大单品效应明显,预制菜赛道百舸争流
3、风险提示
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