全球宏观经济月报：制造业危机、贸易局势与经济放缓-0831-方正中期期货-33页.pdf

【全球宏观经济月报】报告揭示了当前全球经济面临的挑战和困境，尤其强调了制造业危机、贸易紧张局势以及全球经济的放缓。报告分析了多个地区的经济状况，包括美国、欧洲、亚洲及新兴市场。 美国经济尽管在第二季度GDP终值上表现出一定的韧性，但其内在的趋势性下滑不容忽视。制造业PMI的连续下降预示着可能出现衰退，同时产出增长停滞，增加了经济下行的风险。零售销售的短期增长并未消除对其持久性的疑虑，就业市场的改善步伐也在放缓。通胀压力虽有核心通胀超预期，但整体通胀疲软，贸易摩擦可能引发输入性通胀。此外，市场的风险偏好下降，恐慌情绪上升，对经济增长前景的悲观预期加强。因此，预计美国第三季度GDP将进一步下滑，美联储可能在9月降息25个基点。 欧洲方面，英国脱欧的不确定性加剧，意大利的政治动荡和债务问题，加上德国经济可能的技术性衰退，使得欧洲经济面临更多压力。欧洲央行可能会在9月降息10个基点，以刺激经济复苏。欧元区经济在三季度可能会继续放缓，部分国家存在陷入技术性衰退的风险。英国硬脱欧的风险对经济和英镑产生负面影响，英国央行倾向于保持宽松政策，以应对疲软的经济形势。 日本经济在第二季度个人消费的推动下实现了连续三个季度的增长，但这种增长的可持续性受到质疑。由于“十连休”期间的特殊消费支出，未来消费可能降温。加上日韩和日美的贸易争端，预计日本三季度的消费和GDP都将出现疲软。 新兴市场经济体中，俄罗斯的经济可能在第二季度走弱，并在三季度回调。巴西的经济有所回暖，得益于积极的货币政策和财政政策。印度的超积极货币政策未能完全抵消经济下滑趋势，高债务和赤字可能阻碍基础设施刺激计划的实施，印度经济下行风险仍然较高。 全球宏观经济环境面临着多重风险，包括制造业的困境、贸易冲突的升级以及主要经济体的放缓。各国央行可能采取更为宽松的货币政策来应对这些挑战，但这并不一定能完全抵消经济下行的压力。全球经济增长的风险偏向下行，需要密切关注各地区政策调整和国际贸易动态。