房地产行业光大地产A+H重点公司样本库动态跟踪报告（0330~04）：土地市场回暖，一线成交双周环比涨4倍-0414-.pdf
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证券研究报告
2019 年 4 月 14 日
房地产
土地市场回暖，一线成交双周环比涨 4 倍
——光大地产 A+H 样本库重点公司动态跟踪报告（03.30-04.12）
行业动态
◆本期双周数据范围：W13-W14，本期累计数据范围：W1-W14。
◆市场行情：A/H 地产板块涨幅居中
3 月 30 日至 4 月 12 日，申万房地产指数上涨 3.80%，跑赢沪深 300
指数 0.8pc，跑赢上证综指 0.63pc，在 28 个申万一级行业指数中排名第
12；恒生中国内地地产指数上涨 2.84%，跑输恒生指数 0.11pc，跑赢恒
生地产建筑 1.42pc，在 13 个恒生一级行业指数中排名第 8。
◆楼市销售：30 城成交环比微降，累计同比涨幅升至 5.9%
商品房：1）双周成交：30 城商品房双周成交面积环比减少 1.6%（一
线城市双周成交环比减少 1.7%）；2）累计成交：30 城累计成交面积同
比增加 5.9%（一线城市累计成交同比增加 35.2%）。
二手房：1）双周成交：11 城二手房双周成交面积环比减少 13.0%（北
深二城双周成交环比减少 9.1%）；2）累计成交：11 城累计成交面积同
比增加 9.9%（北深二城累计成交同比减少 2.1%）。
◆土地成交：百城成交面积双周环比增 55%，一线增 319%
1）双周成交：100 城土地双周成交面积环比增加 55.2%，双周成交
总价环比增加 84.3%。其中一线城市双周成交面积环比增加 318.9%，双
周成交总价环比增加 231.3%。2）累计成交：100 城土地累计成交面积同
比下降 13.3%，累计成交总价同比下降 12.6%。其中一线城市累计成交面
积同比增加 40%，累计成交总价同比增加 13.7%。
◆政策跟踪：大城市落户限制放松，长三角一体化继续推进
中央层面，国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》，确保
降费率政策 5 月 1 日如期落地实施；发改委印发《2019 年新型城镇化建
设重点任务》，提出继续加大户籍制度改革力度。地方层面，长三角区域
内将诞生新的自贸区；海南上线商品房销售许可信息查询系统；石家庄全
市统一暂停发放住房公积金异地贷款；北京市教委宣布共有产权住房与商
品房入学政策一致；杭州经批复设立钱塘新区，合并大江东与杭州经开区，
放宽落户条件，大专及以上人才即可落户；合肥发文打击炒房，严禁哄抬
房价、捂盘惜售等行为。
◆投资建议：建议 2019 年持续关注存量物业资源丰富房企的价值表现
人民币汇率坚挺吸引外资增持，宏观流动性边际宽松降低利率水平，
存量经营性物业有效规避房产税预期不确定性导致的估值压制，综合以上
三大理由，我们持续建议关注存量物业资源丰富房企的长期表现，有望受
益于国际性配置、资产增值和公允价值重估。A 股建议关注万科 A、新城
控股、陆家嘴、中华企业、光明地产、金融街；H 股建议关注融创中国、
华润置地、中国金茂。
◆风险分析
国内经济增速放缓和失业率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭
贷款偿还；2019 年房企还债高峰，部分中小型房企信用风险提升；棚改
货币化弱化或导致部分三四线城市购房需求明显下滑。
增持（维持）
分析师
何缅南 (执业证书编号：S0930518060006)
021-52523801
hemiannan@ebscn.com
王梦恺 (执业证书编号：S0930518110003)
021-52523855
wangmk@ebscn.com
联系人
黄帅斌
021-52523828
huangshuaibin@ebscn.com
行业与上证指数对比图
资料来源：Wind
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