【家用电器行业：以史为镜，看空调价格战会否上演？】
家用电器行业中，空调作为白色家电的重要组成部分，其价格战一直是业界关注的焦点。这篇由广发证券发布的行业专题研究，针对2019年4月25日的数据，分析了空调行业可能的价格战风险。报告指出，2019年2月空调线下零售均价出现了13%的显著下滑，这是自2016年以来的首次负增长。美的集团通过推出高性价比的一级能效促销机型，引领了降价潮，而格力则保持原有促销节奏，未做出特别回应。
回顾历史，空调行业曾经历过两次价格战。第一次发生在2000年至2004年，由奥克斯等小型厂商发起，旨在通过低价策略争夺市场份额。这场价格战导致产品均价大幅下滑，压缩了厂商利润，同时也加速了小品牌的淘汰。第二次是在2014年至2016年，由行业龙头格力电器发动，主要目的是在市场需求疲软时去化渠道库存。这次价格战期间，产品均价虽有小幅度下滑，但并未对龙头企业的盈利能力造成显著影响，只是短期内减少了出货量。2016年后，随着需求复苏和库存去化，行业均价重新上涨。
当前空调行业的状况与2014-2016年有些相似，如行业库存压力大、厂商利润丰厚以及大宗原材料价格下行等。然而，也有不同之处，如内销基数扩大、地产竣工带来的潜在需求以及经销商的资金压力相对较小。因此，短期内可能再次发生价格战，降价幅度可能超过2015年，但对企业的财务表现影响较小。长期来看，考虑到消费升级和产品升级的双重推动，空调行业有望维持均价的稳健增长。
对于投资者，报告建议关注空调行业的领军企业，如格力电器、美的集团、青岛海尔、海信家电，以及空调零部件供应商如三花智控。尽管存在如地产销售下滑、消费力减弱、原材料价格波动等风险，但空调行业的长期增长趋势仍然明朗，优质企业在享受行业成长的同时，也将得益于竞争格局的优化和垄断红利。
家用电器行业的空调板块在面临价格战风险的同时，也存在着消费升级和技术迭代的机遇。历史经验表明，价格战可能导致短期波动，但行业长期均价的上升趋势不会改变。投资者需密切关注市场动态，以适应行业的变化。
