半导体行业观察系列三：台积电，Q3指引积极，5G对先进制程拉动明显-7-广发证券-4页.pdf

台积电，即台湾半导体制造公司，是全球最大的专业集成电路制造服务公司，对全球半导体行业的发展有着举足轻重的影响。根据广发证券发布的行业分析报告，台积电在2019年第三季度的业绩指引非常积极，特别是5G技术的发展对先进制程的需求有明显的拉动作用。 报告指出台积电2019年第二季度的收入达到了77.5亿美元，超出了市场预期，但其毛利率偏低。这一现象的原因在于高性能计算（HPC）和物联网（IoT）领域的需求超出预期。在毛利率方面，台积电2019年第二季度的毛利率为43.0%，虽然位于前期指引区间的下限，但环比有所提升，同比则有所下降。毛利率环比改善主要是因为光刻胶质量事件影响的消退以及汇率变化的有利影响，但7nm制程的新增流片导致成本优化进度不及预期，是影响毛利率的因素之一。 展望第三季度，台积电预计收入将达到91~92亿美元，其中环比增长18%，同比增长7%。预计毛利率将处于46%~48%之间，这主要得益于整体产能利用率的提高。分业务领域来看，智能手机和IoT预计都将实现双位数增长，而高性能计算领域（若不考虑加密货币）预计为个位数增长，若包含加密货币则有所下滑。汽车领域预计将有所下滑。 台积电预计，随着5G技术的加速落地，5nm和7nm先进制程的需求将超出预期，因此预计全年的资本开支将超过110亿美元。这表明台积电在先进制程方面持续的投资，并对5G技术的发展持乐观态度。 台积电在2019年下半年的业绩展望乐观，特别是在7nm制程的贡献上。公司预计2019年全年7nm及以上制程将贡献超过25%的wafer收入，并预计2020年5nm制程将实现量产，其上量速度将超过前期的7nm。 风险提示方面，报告提到了中美贸易摩擦可能带来的宏观风险，以及半导体行业景气度下滑的风险。 整体来看，台积电在先进制程技术方面的投资和其对5G技术发展的看好，使得其成为半导体行业的重要风向标。台积电的业绩指引和市场策略不仅影响着自身的业绩，也对上下游供应链、相关芯片设计公司乃至整个半导体生态系统都有着深远的影响。 此外，行业评级、收入预期、毛利率、产能利用率、资本开支、客户库存和行业展望等关键财务指标和运营参数，都是评估半导体公司当前状况和未来趋势的重要因素。台积电在这些方面的表现和指引，为业界和投资者提供了重要的参考信息。