方正证券_0806_“因子七十二变”系列之二：超越反转，基于均线的乖离率选股因子.pdf

在金融工程领域中，乖离率（BIAS）因子是一种重要的技术分析工具，它衡量了资产价格与其移动平均线之间的偏差程度。乖离率的概念通常用于股市分析，帮助投资者判断股票价格是否已经偏离其长期趋势线，从而预测未来价格可能的走势。在方正证券发布的这份研究报告中，乖离率因子被用来构建选股模型，以此来超越传统反转策略的效果。 报告指出，传统的反转因子通常只关注特定时期内股票价格的起始点与结束点之间的移动距离，而忽略了价格变动路径的重要性。乖离率因子则通过考虑资产价格与其移动平均线之间的偏离程度，来衡量股票是否存在价格反转的可能性。在研究中，乖离率因子被证明在40天、60天和120天等不同的移动平均线下均能展现出比传统反转因子更好的选股效果，其超额收益的稳定性更高。 乖离率因子的计算公式基于移动平均线理论，具体是指股价与某一特定时间长度的移动平均线（MA）之间的相对差异。在数学表达上，乖离率可以表示为： BIAS = (当前股价 - MA的股价) / MA的股价 * 100% 其中，MA的股价可以是简单移动平均、加权移动平均或其他形式的移动平均价格。在实际应用中，乖离率因子的构造可能还会涉及对不同时间周期乖离率的加权和优化，以得到一个综合的衡量标准。 报告中提到的IC均值和RankIC，分别代表信息系数和排名信息系数，这两个指标常用于量化选股模型的预测能力。IC值越高，表示因子与股票未来表现的相关性越强，而RankIC则强调了因子在不同股票间排序的有效性。多空策略是指同时买入处于乖离率因子排名前列的股票和卖空排名末端的股票，通过这样的方式构建投资组合来获取超额收益。 风险提示中，报告强调了基于历史数据的研究和分析并不能保证未来的投资表现。乖离率因子作为一个量化指标，虽然在过去的历史数据中表现良好，但未来的市场状况可能有所变化，因此使用乖离率因子的选股模型进行投资决策时必须谨慎。 乖离率因子是基于技术分析与量化金融理论结合的产物，它通过比较股价与移动平均线的差异来揭示潜在的股票买入或卖出信号。乖离率因子的研究和应用，不仅对理解市场运行的微观机制有帮助，也为投资者提供了另一种基于数据和模型驱动的投资决策工具。然而，投资者在应用该策略时需要考虑到市场环境的变化以及模型可能存在的局限性。