没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
造纸行业跟踪报告:4月份造纸产业链库存数据出炉,国内港口库存高位回落,废纸系原纸库存大幅提升-0515-华创证券-11页.pdf
需积分: 0 0 下载量 188 浏览量
2023-07-24
15:54:51
上传
评论
收藏 799KB PDF 举报
温馨提示
试读
11页
造纸行业跟踪报告:4月份造纸产业链库存数据出炉,国内港口库存高位回落,废纸系原纸库存大幅提升-0515-华创证券-11页.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载
证 券 研 究 报 告
造纸行业跟踪报告
推荐(维持)
4 月份造纸产业链库存数据出炉,国内港口库
存高位回落,废纸系原纸库存大幅提升
全球厂商库存高位振荡,国内港口库存高位回落。截止 2019 年 4 月底,国内
港口贸易商木浆库存高位振荡,青岛港和保定港木浆库存分别达到 107 万吨和
3 万吨。截止 2019 年 3 月底,全球港口木浆库存达到 201.0 万吨,创下 2017
年年初本轮木浆价格上涨之后的新高。截止 5 月 10 日,针叶浆外盘平均价格
为 721 美元/吨,折合人民币 4913 元,阔叶浆外盘平均价格为 704 美元/吨,折
合人民币 4797 元。
双胶和白卡等木浆系纸库存去化,价格回暖。9 月中旬以来成品纸市场低迷,
铜版和双胶纸等木浆系纸由于终端低迷,中间环节贸易商及印刷厂主动减少采
购去化库存。截止 4 月底双胶纸企业库存为 43.7 万吨,较 3 月底减少 2.4 万吨。
铜版纸社会库存 21 万吨,较 3 月底减少 6 万吨。截止 2019 年 4 月白卡纸企业
库存 22 天,较 3 月略有下降,需求仍处于相对疲弱状态。
国废价格企稳,纸厂黄板纸库存小幅下降。截止 5 月 10 日国内黄板纸价格为
2361 元/吨,较 18 年 8 月高点下跌约 606 元/吨,国、外废价差缩小到 1452 元
/吨。9 月以来随着下游需求疲弱,厂商主动去化库存,至 4 月底厂商黄板纸库
存达到 7 天。
箱板瓦楞纸价格企稳,纸厂库存有所回升。截止 5 月 10 日,箱板纸和瓦楞纸
价格分别达到 4343 元/吨和 3558 元/吨,19 年 4 月箱板瓦楞纸价格呈现企稳状
态,箱板纸和瓦楞纸价格较 18 年 5 月份高点分别下跌约 1317 元/吨和 1612 元
/吨。后市节日、旺季来临,厂商渠道主动积极备货库存企高,箱板瓦楞纸原
纸价格短期内有望回暖。
2019 年造纸行业继续面临压力挑战,未来差异化和低成本成为全行业方向:
我们认为 2019 年特别是下半年面临国内和外部环境不确定,造纸行业产销双
降,与此同时废纸进口持续收紧,未来龙头企业海外低成本差异化布局成为重
要方向。
风险提示:宏观经济大幅下行致需求大幅下滑,造纸行业格局发生重大变化。
证券分析师:郭庆龙
电话:010-63214658
邮箱:guoqinglong@hcyjs.com
执业编号:S0360518100001
证券分析师:陈梦
电话:010-66500831
邮箱:chenmeng1@hcyjs.com
执业编号:S0360518110002
联系人:葛文欣
电话:010-63215669
邮箱:gewenxin@hcyjs.com
占比%
股票家数(只)
21 0.59
总市值(亿元)
1,349.72 0.25
流通市值(亿元)
1,048.39 0.26
%
1M 6M 12M
绝对表现
5.12 -3.86 -27.5
相对表现
-2.95 -7.35 -14.28
《木浆系库存尚待去化,废纸系库存短期触底—
—11 月份纸产业链库存数据解析》
2018-12-16
《造纸行业 2018 年度数据总结:预计产销双降,
木浆进口平稳增长,废纸进口大幅下降》
2018-12-26
《造纸行业跟踪报告:12 月份造纸产业链库存数
据出炉,青岛港木浆库存去化缓慢》
2019-01-13
-42%
-27%
-11%
4%
18/02 18/04 18/06 18/08 18/10 18/12
2018-02-23~2019-02-21
沪深300 造纸
相关研究报告
相对指数表现
行业基本数据
华创证券研究所
行业研究
造纸
2019 年 05 月 15 日
20754722/36139/20190516 10:56
造纸行业跟踪报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2
目 录
一、4 月纸产业链库存数据出炉,港口木浆库存高位振荡,废纸系原纸库存大幅提升 .................................................. 4
(一)全球厂商库存高位振荡,国内港口库存高位回落 ............................................................................................. 4
(二)双胶和白卡等木浆系纸库存去化,价格回暖 ..................................................................................................... 5
(三)国废价格年内持续回升,纸厂黄板纸库存中枢下行 ......................................................................................... 7
(四)箱板瓦楞纸旺季,纸厂库存持续回升,价格企稳 ............................................................................................. 8
二、木浆系产业链库存去化明显,废纸系产业链库存调整近完成 ..................................................................................... 9
20754722/36139/20190516 10:56
造纸行业跟踪报告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3
图表目录
图表 1:4 月底青岛港木浆库存 107 万吨 .............................................................................................................................. 4
图表 2:1 月底全球港口木浆库存新高 .................................................................................................................................. 4
图表 3:欧洲木浆社会库存上升 ............................................................................................................................................. 5
图表 4:全球木浆厂商库存企高后回落 ................................................................................................................................. 5
图表 5:针叶浆外盘现货价格 10 月份松动 ........................................................................................................................... 5
图表 6:阔叶浆外盘现货价格 10 月份松动 ........................................................................................................................... 5
图表 7:19 年以来铜版纸价格低位回暖 ................................................................................................................................ 6
图表 8:铜版纸库存去化明显 ................................................................................................................................................. 6
图表 9:双胶纸企业库存下降 ................................................................................................................................................. 6
图表 10:双胶纸价格企稳 ....................................................................................................................................................... 6
图表 11:白板纸库存持续去化 ............................................................................................................................................... 7
图表 12:白板纸价格企稳 ....................................................................................................................................................... 7
图表 13:18 年 9 月下旬以来铜版纸价格疲软 ...................................................................................................................... 7
图表 14:白卡纸厂商库存未出现明显去化 ........................................................................................................................... 7
图表 15:国废价格持续调整,国外废价差收缩 ................................................................................................................... 8
图表 16:4 月底纸厂废纸库存中枢下行 ................................................................................................................................ 8
图表 17:淡季需求疲软,箱板纸价格疲弱 ........................................................................................................................... 8
图表 18:淡季需求疲软,瓦楞纸价格疲弱 ........................................................................................................................... 8
图表 19:淡季需求疲软,3 月废纸系厂商库存微升 ............................................................................................................ 9
图表 20:淡季需求疲软,3 月废纸系厂商库存微升 ............................................................................................................ 9
20754722/36139/20190516 10:56
剩余10页未读,继续阅读
资源评论
2201_75761617
- 粉丝: 21
- 资源: 7339
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功