交运行业动态报告：上海自贸新片区升温，快递行业维持强烈推荐-0728-东北证券-17页.pdf
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[Table_MainInfo]
[Table_Title]
证券研究报告 / 行业动态报告
交运行业周报: 上海自贸新片区升温，快递行业维持强烈推荐
报告摘要：
[Table_Summary]
上半年交通运输总体平稳，国际油价短暂回升。上半年，铁路、公路、
水运、民航共完成投资 13698 亿元，同比增长 4.8%；客运方面完成营
业性客运量 87.5 亿人次，同比下降 1.8%；货运方面完成营业性货运
量 245.8 亿吨，同比增长 5.9%，其中完成快递业务量 278 亿件、增长
26%。交通运输总体平稳、稳中有进，基本实现“时间过半、任务过半”
的目标。本周 ICE 布油收于 63.37 美元/桶，周涨 1.75%。
上海自贸新片区呼之欲出，关注中美经贸磋商进展。上海自贸试验区
新片区的总体方案已经拟定，正按程序报批。新片区的定位将不是简
单的空间扩大，也不是简单的自贸区政策平移，而是政策和制度的创
新和突破。我们认为上海自贸新片区将对标国际最高水准，改革强力
推进，港口物流将受益。第十二轮中美经贸高级别磋商将于 7 月 30
日-31 日在上海举行，经贸磋商是中美两国元首大阪会晤达成的重要
共识，需重点关注中美经贸谈判进展及其对经济的短期扰动。
义乌价格战暂缓释放积极信号，行业进入 3.0 融通发展阶段。义乌是
快递行业的晴雨表，但激烈的价格战损害快递加盟商的利益。近期义
乌的主流快递企业达成共识，为避免恶性竞争联合上调价格，各公司
最低票价不得低于 2.2 元。我们认为义乌的快递单价已经接近极限，
行业达成共识上调价格利好当地快递企业的盈利改善，并为其他地区
形成示范作用。推介短期阿里入股带来软硬实力提升的申通快递，以
及竞争壁垒高、成长空间大且股价回调后的顺丰控股。
长期推介组合：顺丰控股、圆通速递、申通快递、传化智联、韵达股
份、南方航空、中国国航、东方航空、广深铁路、大秦铁路、上海机
场
本周重点推荐：圆通速递、申通快递、上港集团、华贸物流
风险提示：贸易战谈判反复，原油价格大幅上涨，汇率波动加剧。
[Table_CompanyFinance]
重点公司主要财务数据
重点公司 现价
EPS PE
评级
2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E
顺丰控股
36.28 1.03 1.13 1.36 35.2 32.1 26.7
买入
传化智联
7.94 0.25 0.43 0.65 31.8 18.5 12.2
买入
大秦铁路
7.85 0.98 1.01 1.03 8.0 7.8 7.6
买入
南方航空
7.34 0.24 0.71 0.92 30.6 10.3 8.0
买入
中国国航
9.05 0.51 0.76 0.92 17.7 11.9 9.8
买入
东方航空
5.96 0.19 0.58 0.71 31.8 10.3 8.4
买入
圆通速递
12.62 0.67 0.81 0.90 18.8 15.6 14.0
买入
韵达股份
36.75 1.21 1.25 1.53 30.4 29.4 24.0
买入
申通快递
30.14 1.34 1.42 1.73 22.5 21.2 17.4
买入
广深铁路
3.18 0.11 0.25 0.20 28.9 12.7 15.9
增持
上海机场
85.05 2.20 2.70 2.91 38.7 31.5 29.2
买入
[Table_Invest]
同步大势
上次评级：
同步大势
[Table_PicQuote]
历史收益率曲线
-1
9%
-12%
-5%
2%
9%
16%
2
018/7
2018/8
2018/9
2018/10
2018/11
2018/12
2019/1
2019/2
2019/3
2019/4
2019/5
2019/6
交通运输 沪
深300
[Table_Trend]
涨跌幅（%） 1M 3M 12M
绝对收益 -0.86% -6.28% -0.49%
相对
收益 -2.17% -3.97% -8.12%
[Table_IndustryMarket]
行业数据
成分股数量（只） 129
总市值（亿）
23244
流通市值（亿）
15662
市盈率（倍）
13.48
市净率（倍）
1.33
成分股总营收（亿）
25364
成分股总净利润（亿）
1162
成分股资产负债率（%） 56.49
[Table_Report]
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[Table_Author]
证券分析师：瞿永忠
执业证书编号：S0550515110002
(021)20363212 quyz@nesc.cn
研究助理：孙延
执业证书编号：S0550119040017
(021)20361198
sun.yan@nesc.cn
/交通运输
发布时间：2019-07-28
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