下载频道  >  一介遗石的资源
  • 汽车产业的投资及并购机遇展望-20200311.pdf

    1. 中国私募股权行业转型升级,“精投细管”彰显价值 2019年中国私募股权投资行业寒冬延续,“募投管 退”全方位承压。 在资金募集端,继2018年的募资规模大幅下降后,2019 年私募股权投资市场募资总金额保持在万亿元水平。在 宏观经济下行和市场不确定性背景之下,各类出资方心 态更为谨慎,市场资金面持续收紧。与此同时,受到资 管新规等政策影响,募集新基金所需周期延长、难度加 大;而有限的资金也在向历史业绩较好、品牌效应明显 的头部机构集中,使大量长尾基金的募资问题更为严峻。 募资乏力导致私募股权机构普遍呈现避险偏好,投资节 奏明显放缓;另一方面,在移动互联网风口逐渐沉寂 后,优质标的数量也明显减少。叠加影响下,2019年股 权投资市场投资总金额约5,940亿元,同比降幅达30%。 此消彼长,投后管理一环越来越受到私募机构关注,但 投后管理团队专业化资源不足仍是普遍现象。近年来头 部机构在传统投后服务基础上有意识地开发标准化服务 产品,但从行业整体来看,管理策略不清晰、方法体系 不成熟等问题仍然阻碍了投后管理真正实现提效增值。 在退出端,中国私募市场长期以来依靠IPO为主要退出 方式,但近年美股、港股和A股市场不同程度的破发 及一二级市场估值倒挂致使IPO的退出路径受阻。 2019 年,得益于科创板设立并试点注册制,IPO情况有所起 色,投资机构也积极拓展并购、回购、股权转让等多元 化退出方式,总体投资退出案例剪刀差有所收窄,但仍处在高位。 当前挑战正是此前资本市场非理性繁荣的积弊。2009年 创业板推出以来,大量缺乏风险意识、投机套利、追移 动互联网风口的私募机构涌入,投资了大量需要烧钱获 取流量、变现模式不清晰的初创企业,导致损失惨重。 资本寒冬之际,正是中国投资行业转型之时。 在本轮结 构调整期,一批规模小且不具备成熟运作能力的私募机 构将面临离场。而在宏观经济增速下行的新常态下,风 口逐渐沉寂、机构重新洗牌后的投资行业将更为理性和 成熟。 对标欧美成熟私募市场,私募机构单体管理规模逐渐增 大, 基金类型更加多元,资金来源愈发广泛,退出方式 日趋丰富,因此通过精准投资和专业投后管理实现更高 效的资产增值尤为重要。罗兰贝格《2020年欧洲私募股权市场展望》报告中针对欧洲2500余名私募股权从业者 的调查结果显示,高达94%的从业者认为标的价值在交易中被高估,未来私募机构需要透过表面溢价精准洞察 标的商业模式的真正价值。同时,成熟市场私募机构正 更加注重打造抗经济波动能力强的投资组合,并采取更 积极的投后管理方式,帮助被投企业改善业绩,建立投 资与管理生态,实现投资组合的产业协同与增值。 随着中国私募股权市场的不断演进,行业进入综合竞争 时代。此前“风口投资+估值套利”的模式难以为继, “技术驱动”、“商业理性”和“协同增值”将成为投 资逻辑的支柱。一方面,中国经济由大转强的过程需依靠核心技术作为战略支撑,未来投资重点将由投模式向 投技术转变。另一方面,市场投资逻辑将返璞归真,简 单的“好故事”已经不足以获得投资,快速烧钱而变现 模式不清晰的初创企业难获青睐,真正能将盈利模式 跑通的企业方能脱颖而出。私募机构必须在“投”、 “管”能力提升上下足功夫,精准识别优质项目,并通 过投后管理提效增值。能否“投得精”、“管得好”将 是中国私募机构面临的重要挑战,也是私募机构一较高 下的关键。 2. 汽车出行领域大有可为,成长型、并购型投资机遇见可而进 3. 全生命周期长线布局,六大理念制胜未来

    2020-05-30
    5
  • 车联网:新基建重要方向,5G应用明珠.pdf

    车联网:新基建重要方向,5G应用明珠

    2020-04-11
    39
  • 浑水-瑞幸咖啡做空报告

    浑水-瑞幸咖啡做空报告 瑞幸咖啡(Nasdaq:LK)(“瑞幸”或“公司”)于 2019 年 5 月上市时,便采用了一种糟糕的商业模式——通过大幅折扣和免费赠品咖啡来培育中国消费者的咖啡消费习惯。在其完成 6.45 亿美元 IPO后,该公司从 2019 年 Q3 开始捏造财务及运营数据,已演变成了一场骗局。该公司发布了一系列业绩数据,这些数据显示出一个戏剧性的商业拐点并使其股价在两个多月时间里上涨了 160%以上。毫不奇怪,它又在 2020 年 1 月再次成功筹集 1.1 亿美元(包括二次配售)。瑞幸确切地知道投资者在寻找什么,怎样将其定位成一个故事精彩的成长股,以及操纵哪些关键指标来最大化投资者信心。这份报告由两部分组成:欺诈和存在根本性缺陷的商业模式。我们分别阐述了瑞幸是如何伪造其数据的,以及为什么它的商业模式存在固有缺陷。

    2020-04-08
    1
  • 智能网联中汽车公司的突破点及布局(20200322).pdf

    智能网联中汽车公司的突破点及布局(20200322) ⚫ 5G 应用及特斯拉技术革新将驱动智能网联快速发展。智能网联汽车是 5G 核心应用领域之一,随着 5G 商用的正式落地,5G-V2X 建设有望加速。特斯拉在智能网联汽车方面目前是全球领先公司之一,未来其规模的扩大将推动智能网联的发展。特斯拉智能网联汽车技术从分布式到集中式,通过软件系统的OTA 升级,实现对汽车整体功能和性能的升级。特斯拉的快速发展,预计将拉动包括智能驾驶传感器、车联网设备以及智能座舱系统等快速发展。 ⚫ 智能汽车:ADAS 系统、智能座舱是核心组成部分。智能汽车涉及 ADAS 系统、智能座舱系统、汽车安全系统、智能照明系统、热管理系统和其他等。ADAS产业链核心点:芯片、算法、智能转向、制动、雷达。进入门槛较高的智能制动和智能转向领域,国内供应商以部分细分产品为突破口,有望获取一定市场份额。芯片和算法具有高技术难度,该市场主要是龙头公司之间竞争,国内科技龙头包括在华为、寒武纪、地平线以及在算法领域的 BAT 等。毫米波雷达国内供应商中,德赛西威和华域汽车等公司的 24GHz 实现了量产,77GHz 也稳步推进。车载摄像头技术相对较低,国内供应商具有较大机会。 ⚫ 智能座舱系统:域控制器是核心,部分公司已布局。域控制器实现量产的国外主要包括伟世通、博世、安波福、大陆集团和电装。域控制器 2019 年渗透率不到 1%,未来渗透率将逐步提升。德赛西威基于高通 820A 打造的智能座舱控制器,非上市公司中,布谷鸟科技基于恩智浦芯片打造了 Auto Canbin 座舱域控制器。国内企业与国外零部件巨头在技术积累、量产应用等方面仍存在较大差距。智能座舱布局的公司:德赛西威、华域汽车、均胜电子。 ⚫ 车联网:汽车行业主要突破口是车载终端及软件系统。车联网产业链中,上游和中游硬件设备和软件系统更重要。上游汽车行业主要参与软件系统领域,汽车公司由于掌握丰富车辆行驶资源和数据,对于开发和推广高精度地图具备较大优势,预计未来会有更多公司参与该领域。在应用软件领域,零部件公司根据客户需求,进行汽车软件开发。在产业链中游,V2X 车载模块是汽车公司切入领域,已有部分公司完成 V2X 车载模块的量产。计算芯片主要仍由半导体龙头垄断,汽车公司可以基于外购的芯片进行车联网解决方案的开发。汽车公司中,德赛西威、均胜电子等在车载终端设备以及软件系统等车联网产业链部分有产品布局。

    2020-04-05
    23
  • 2020智能汽车趋势洞察及消费者调研报告.pdf

    2020智能汽车趋势洞察及消费者调研报告 1. 现有智能汽车也就是智能汽车1.0在消费者体验,整车架构、模式上都存在诸多不足与挑战, 74%的消费者认为目前市场上还没有让他们很满意的智能汽车。智能汽车2.0需实现以人为中心的新体验、新架构、新模式的同时升级,才能真正打动消费者。 2. 智能汽车相关头部企业群,如特斯拉、蔚来、大众、华为、华人运通等企业,秉持“以人为中心” 的理念,可以引领推动全球汽车行业智能化升级;车路协同的头部企业群,如华为、华人运通、奔驰、奥迪等企业,带动智慧交通、智慧城市协同发展,推动智能汽车2.0时代真正到来。 3. 智能汽车2.0将实现从以汽车为中心到以人中心的智能升级,在智能体验(个性化体验、智能交互体验、车路协同体验)、智能架构(高速车载以太网、软件定义汽车、学习迭代机制、自动驾驶平台)、商业模式(三智协同的开发者生态、应用商店、平台模式)三者同时提升,才会带来消费者真正革命性体验。 4. 智能汽车2.0在新体验上典型标志:千人千乘的个性化体验,主动情感的多模态交互,车路协同的创新体验。 5. 智能汽车2.0在新架构上典型标志:具有SOA、微服务特征的软件定义汽车架构,基于高速车载以太网的域控制器架构,具有可持续学习迭代能力,软硬分离的自动驾驶计算平台。 6. 智能汽车2.0在新商业模式上典型标志:能够汇聚三智系统的开发者生态,软件与服务成为可销售的产品,并可以在应用商店中销售。

    2020-04-05
    11
  • 华为汽车业务现状、竞争格局和产业链机遇(20200311).pdf

    华为汽车业务现状、竞争格局和产 业链机遇 华为汽车业务现状、竞争格局和产 业链机遇 华为汽车业务现状、竞争格局和产 业链机遇 华为汽车业务现状、竞争格局和产 业链机遇 华为汽车业务现状、竞争格局和产 业链机遇

    2020-04-05
    18
  • GeoIP-1.6.12.tar.gz

    GeoIP-1.6.12.tar.gz

    2020-03-27
    3
  • 江苏省重点行业挥发性有机物排放量计算暂行办法.doc

    为贯彻落实《江苏省大气污染防治行动计划实施方案》(苏政发〔2014〕1号)、《江苏省重点行业挥发性有机物污染整治方案》(苏环办〔2015〕19号)、《挥发性有机物排污收费试点办法》(财税〔2015〕71号),规范与指导我省重点行业挥发性有机物(以下简称“VOCs”)排放量计算工作,摸清VOCs排放基数,为VOCs污染防治工作提供基础数据,实现VOCs精细化管理,减少全省VOCs排放总量,不断改善大气环境质量,编制本办法。 本细则试行后,根据实施情况和反馈意见,适时修订和完善

    2020-03-07
    3
  • kafka及其性能测试

    kafka及其性能测试 kafka及其性能测试 kafka及其性能测试 kafka及其性能测试 kafka及其性能测试 kafka及其性能测试

    2020-01-22
    8
  • 氢能汽车蓝皮书(2019)—— 构建车用氢能供给体系,推进燃料电池汽车规模化示范—2019年中国车用氢能产业发展综述

    氢能汽车蓝皮书(2019) 构建车用氢能供给体系,推进燃料电池汽车规模化示范——2019年中国车用氢能产业发展综述 今年以来, 我国车用氢能产业发展取得明显进展。氢能技术工程化及产业化稳步推进, 车用燃料电池技术自主化进程加快, 优势企业技术研发体系及产品开发体系初步形成, 产业组织模式创新趋于活跃, 产业配套体系加快建设。同时, 加氢技术水平和服务能力进一步提升, 燃料电池汽车运营及加氢站建设商业模式逐渐形成。随着燃料电池汽车示范运行区域和示范运行规模的进一步扩大, 特别是千辆级规模燃料电池汽车示范城市的出现, 我国车用氢能产业将开始由以技术研发为主进入示范运行带动的产业导入期。然而, 我国仍然面临氢燃料电池汽车产业战略定位不明确、燃料电池汽车示范运行方案及加氢站管理法缺位、氢能及燃料电池产业化能力不强、车用氢能供给体系不健全等问题。为促进车用氢能产业发展, 我国需要明确氢能及燃料电池汽车产业战略定位,制定燃料电池汽车示范运行方案, 健全加氢站审批管理, 提高燃料电池汽车产业化能力和构建车用氢气供给体系。

    2020-01-20
    10
img
一介遗石
  • GitHub

    绑定GitHub第三方账户获取
  • 分享王者

    成功上传51个资源即可获取

关注 私信