中国传媒行业研究报告：移动互联网、电影、院线、游戏、付费视频分析框架

中国移动互联网领域已进入存量市场，流量和资本为核心壁垒，或已有巨额 流量赢得资本青睐巩固份额，或凭借资本支持扫量赢得市场。  存量市场下，增量是小的，存量价值上升，意味着中长尾参与者相对劣势， 行业进入壁垒变高，集中度提升为趋势。 关注两类公司： （1）流量和资本兼而有之，譬如BATJ+； （2）拥有流量吸引到资本，如爱奇异（IQ.O）、抖音、哔哩哔哩 （BILI.O）以及斗鱼等，该类标的的共同特质是区别于已有的BATJ+， 于某一细分领域建立了前瞻的领导地位。  BATJ+构筑了具有中国特色的互联网土壤，合计拥有逾七成的流量，凭借强 劲的流量（平台型模式）和巨额资本（先发优势带来的资金沉淀