5G基站天线与射频投资节奏全景解构-申万宏源-20190212.pdf

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主要内容 1.5G天馈一体化变革 高频多通道带来集成化、小型化趋势 2.产业链推进时间预判 天线射频环节最先受益,2020年弹性最大 3.各环节投资规模及竞争格局剖析 4.相关标的 重点关注技术变革中有先发优势的厂商 1.1典型基站图解 OsES 以典型的塔站为例,分为两部分:铁塔和机房 铁塔实现把天线架设在高达几十米到上百米的高度。 机房实现BBU、 IPRAN、电源、空调等设备的室内运行环境。 图1:铁塔及机房图示 对于存放设备比较多的站 N点,一般会单独建一个小 房子,称为室内站 对于存放设备比较少的 站点,直接将设备放在 机柜内,称为室外站 资料来源:C114,申万宏源研究 1.1典型基站图解 OsES 塔上设备包括 无线设备(4G):天线、RRU(射频处理单元:包含功率放大器、滤波器等射频 元器件)。 配套设备:馈线和电源线。 图2:4G天线及RRU图示 天线 天线外观 RRU 资料来源(114,申万宏源研究 1.25G一体化集成变革 OsES 天线与射频模块一体化集成 5G为了满足大带宽的应用场景,其通道数较4G有大幅增加,同时基站的滤波器、功率放大器 等射频器件将和天线迸行一体化集成,通过集成方式,站点部署大大简化,馈线复杂度降低, 数据损耗减少,基站整体网络性能提升 图3:5G-体化集成基站外观变化 图4:5G—体化集成内部结构变化 cable loss 0.8-3 db able Loss Box per sector Up to 75%Boxes Saved per Site MUlti ands 0 Multi Active bands Multi-bands Antenna 有的天线新增加的设备 AAU 来源C 由万宏澒研究 资料来源:C114,申万宏源研究 6 135G天馈一体化集成基站结构 OsES 5G变化:天线和RRU一体化集成AAU 采用CRAN的部署方式 、AAU拉远的距离可能在2-10KM,光缆传输为主 AAU:5G天线与 图5:5G基站结构示意图 RRU集成在一块 抱杆 光模块 主设备:BBU、 IPRAN、配套设备等 2-10KM 以光缆传输为主 究 1.4天线射频信号处理过程 OsES 典型的射频信号收发过程 发射信号时,声音、图像、文字等信号源经过输入变换器,生成基带信号,之 后通过调制器得到中频信号,再经变频器生成射频信号,经过PA放大后,由合 路器合路后,送入双工器中的发射滤波器滤波,此时天线开关处于发射通路上, 信号经天线转换成电磁波在空中传播。 接收信号时,天线将接收到的电磁波信号转换成电信号,之后经过滤波、LNA 放大后,经变频器得到中频信号,通过解调生成基带信号。 图6:天线射频原理图 天线 LNA RF/IF 天线开关 合路器 滤波器 变频 双工器LNA 调制 接发 RF/IF 收送 变频 滤滤 基带处理 波波 IF/RF 变频 解调 器器 组组 PA VAl 万宏源硏究 主要内容 1.5G天馈一体化变革 高频多通道带来集成化、小型化趋势 2.产业链推进时间预判 天线射频环节最先受益,2020年弹性最大 3.各环节投资规模及竞争格局剖析 4.相关标的 重点关注技术变革中有先发优势的厂商 2.1高频、大带宽特性要求更多基站数 OsES ■5G的无线接入将实现中低高频殿的全频谱接入,中低频段将提供连续性覆盖 毫米波高频段将作为热点区域或容量提升的覆盖。 中低频段的宏站可实现与4G宏站相当的覆盖范围,预计最终4G基站380万(预计宏站265万+小 站115万),5G宏站数量为4G宏站1.2倍,达到320万个。 毫米波高频段的小站数量保守估计将是宏站的2倍多,我们预计5G小站将达到640万个。 图7:5G宏站与小站预估数量(万站) 图8:3G/4G/5G总投资规模(亿元 3890 3815 SG 中频段网络建设期 毫米波网络建设期 3108 3139 总计:#10 发站:T0 总计:180 小站:140总计:190 24632527 宏站:100 宏站:40总计:160 2330 小站:80 小站:150宏站:20 小站:140 1813 1744 1645 1725 15901646 总计:110 总计:119 宏站:10 宏站:70 小站:100 1079 小站:30 931967 1028 2020E 2021E2022E 2023E2024E 2025E 资料来源:公司公告,申万宏源研究 10

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