论文研究-中国融资投资者是否更为过度交易.pdf,
融资交易既是一种买空机制，也暗含了杠杆效应.自从引入"两融"交易制度以来，融资交易给我国股票市场带来的不仅仅是多了一种交易手段，买空机制和杠杆效应对个人投资者的心理和行为也产生了深刻影响，并进而影响到整个股票市场.此前的研究表明，我国股票市场个人投资者存在明显的过度交易；我们所关注的问题则是，融资投资者与普通投资者在过度交易行为上是否存在显著差异.本文使用国内某大型证券公司个人投资者的订单数据，对融资投资者的过度交易行为进行了实证研究.结果表明：1）与普通投资者相比，融资投资者的交易更为频繁，过度交易程度更为突出；2）与普通投资者相比，融资投资者的投资绩效受过度交易的损害程度更大.
