论文研究-上市公司综合评价的属性方法.pdf

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论文研究-上市公司综合评价的属性方法.pdf,  应用属性理论及属性综合评判模型 ,对 30家上市公司进行综合评价 .
第6期 上市公司综合评价的属性方法 61 和属性测度的概念,并且建立了属性理论·文献[5]在此基础上建立了属性测度综合评判模型·本文作一个 初步尝试,将该模型应用于上市公司综合评价 选取在深圳证券交易所上市的30家公司,其各项评价指标值如表2 表2经济指标表 规模经济实力 成长性 盈利能力 安全性 经济指标主营业利润经济经济利润利润总额净资产总资产经流动速动|股东权益 务收入总额利润增长率增长率收益率济利润率比率比率比率 权重0031007015900601401890221004300390047 锦州石化470657225711542-650%-84%11%06%1 08757.17% 南风化1691001009343-%5%101%101%002%1240954190% 华侨城|167918505945147.7%283%115%092%0720676283 安凯客车645036466667851%151%114%079%1911235713% 盐湖钾肥|181265527501158%32%112%068%1.180975804% 湘酒鬼478472271015422%210%208%830%307131|7690% 江淮动力1608413198104-646%-96%113%080%1861515956% 燕京啤酒1328473396217-183%507%128%259%4893189169% 太原刚玉2376364965561039%123%111%074%.50 1567.349 中国五夷1106961350177 182%-172%107%029%1.380884046% 湖北车桥30062523947-700%-408%146%.93%1391144227% 湘计算机50247644316263485%193%134%1.98%2571985819% 内江峨柴27185534657-10%111%102%0192221817379% 福建三农312465043433-508%68%112%071%1591125834% 山西三维2759771361561130%306%103%018%1.82 6667.89% 西藏矿业1951335243862267%-2.4%102%016%|250201|7401% 振华科技5119710920710-382%55%108%054%2561956436% 桂林集琪|1656352373972794%96%110%072%18516771.82% 宝商集团90138624015656477%552%142%179%1370284283% 中核苏阀2675838735774720%221%1229%1.47%2812086598% 深石化A33903738-6634290%-50%09%-190%0960712083% 深科技A282163452322598225%42%235%727%1591415386% 深桑达A497732396 1042|-51.5%3061%64% 1.40%1.16068|3831% 中科健A343742652776839%337%11%051%1301113949 东方电子450461635797381225%%60%340%1747%3423007294% 深圳华强78514151702098356%958%122%1.73%3352277910 中兴通讯19684435709218983348%1677%331%993%1.70073|4299% 长城电脑9503219873113821909939%247%7.87% 1.0153.48% 小天鹅A216716282173996-546%-130%-145%142%2121.866575% 石油大明39462733114962738%50%141%1.46%0820663524% 最大值|3E+0640667998445 平均值97273135563281141.8%357%129%232%1921.405783% 最大值47065745232259807851%3061%340%1747%4893189069% 最小值|165632396-6634-%65%|-408%-145%-190%0720282083 C1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. All rights reserved 62 系统工程理论与实践 2001年6月 将上市公司的状况S分为四种:C1={差},C2={中},C3={良},C4={优}·对每一项指标,建立属性测度 函数·如主营业务收入的属性测度函数如图2 1.2 1.0米 0.8 0.6 中 0.4 艮 0.2 优 0 0 51 1520253035404550 图2主营业务收入属性测度函数(亿元) 由于篇幅所限,其余各项评价指标的属性测度函数不一一列出 据此计算出各指标的属性函数值见表3-表7 表3主营业务收入及利润总额属性测度表 主营业务收入U1 利润总额U2 公司名称 差 良 优 差 良 优 锦州石化0000000000000100000000000000371506286 南风化工000000006545034550000000000995400047 华侨城|1.0000001000000010000299070100000 安凯客车00000099029010000000000070680293200000 盐湖钾肥|1.0000000000000000000008946010540000 湘酒鬼00861a91390000000000000000000361506386 江淮动力0000000a918100819000000000840101599 燕京啤酒00000000083580164200000000000001.000 太原刚玉1.00000000000000000008029920000 中国五夷0000000009465005350000000000825001751 湖北车桥079700203000000000099080009200000000 湘计算机a0009951a0049000000000007114028860000 内江峨柴09126008740000000000000009308006920000 福建三农07502024980000000000000099140008600000 山西三维08961010390000000000000005728042720000 西藏矿业10000000010000000000000900 振华科技00000976100239000000000000000954000460 桂林集琪|1.000000000000000000009526004740000 宝商集团000001972a8028000010000007520024800000 中核苏阀092970070300000000450805492000000 深石化A0000000000100006648035200000000 深科技A0000000000089209108000000000000010000 深桑达A|Q009109909000000001.0000000000000000 中科健A062500375000000000093400060000000000 东方电子01982080180000000000000000000682203179 深圳华强00000429705703000000000000000741502585 中兴通讯000000000515804842000000000000010000 长城电脑|000009940900600000000000000506404937 小天鹅A00000000041640583600000000089209109 石油大明0421505785000000000000005338046620000 o1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. All rights reserved 第6期 上市公司综合评价的属性方法 63 表4经济利润及经济利润增长率属性测度表 经济利润U3 经济利润增长率U4 公司名称 差 良 优 差 中 良 优 锦州石化0000069160308400001.00000000000000000 南风化|000009915000500000100000000000 华侨城a0000811101889000000000000000348606514 安凯客车00000866901331000000000000000011000 盐湖钾肥0000089990100100000000006836031640000 湘酒鬼00000000000001.000000005561044390000 江淮动力0000077930220700001.000000000000000000 燕京啤酒|000000107567024330366906331|0000000 太原刚玉000008701130000000000000640803592 中国五夷00000844601554000001.000000000000000 湖北车桥|000008106018940000100000000000000 湘计算机000006748032520000000000000000001000 内江峨柴00000987001130000021730782700000000 福建三农000000913400866000001.000000000000000000 山西三维000009689003110000000000000580004200 西藏矿业00000982900171000000000000000001000 振华科技0000085800142000000076350236500000000 桂林集琪|000009206007940000000010001.000 宝商集团000006870031300000000000100041000 中核苏阀|0000088470115300000000000000001.000 深石化A100000000000000407057930000 深科技A00000000000001.00000000055030449700000 深桑达A02083079170000000001.0000000000000000 中科健A000009447005530000000000000000001.000 东方电子000000002409476000000516904831 深圳华强00000540404596000000000002877071230000 中兴通过00000000000001.00000000000000001000 长城电脑000000000000100000000000000061009390 小天鹅A00000200807992|0000010000000000000 石油大明0000070080299200000000000000001.000 o1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. All rights reserved 64 系统工程理论与实践 2001年6月 表5利润总额增长率及净资产收益率属性测度表 利润总额增长率Us 净资产收益率U6 公司名称 差 良 优 差 中 良 优 锦州石化0334406656000000000000007800022000000 南风化工|0000059600404000000000990001000000 华侨城a00000000956500435000007060Q29400000 安凯额车0000039720602800000000107240027600000 盐湖钾肥0000087160128400000000007680023200000 湘酒鬼0000016040839600000000000000614003860 江淮动力0382006180000000000000007320026800000 燕京啤酒|000000106580034200000004360056400000 太原刚玉000005068049320000000007800022000000 中国五夷06876031240000000000000008580014200000 湖北车桥|1.0000000000000000000880091200000 湘计算机00000230007700000000000003180068200000 内江峨柴0000055520440000000009700003000000 福建三农00000007272027280000000000075600244000000 山西三维000000000925600744000009480005200000 西藏矿业0857601424000000000000009580004200000 振华科技000007920228000000083400160000 桂林集琪|00000616803832000000000800020040000 宝商集团000000000597504025000001620083800000 中核苏阀|000001160088400000000005520044800000 深石化A01980080200000040000091400086000000000 深科技AQ00000000968Q2032000000000043400560 深桑达A0000000000001.0000036400636000000000 中科健A0000000008847011530000006140038600000 东方电子A00000000535094650000000001000 深圳华强0000000000557094430000005620043800000 中兴通讯00000000000001.00000000000000001000 长城电脑00000000008110918900000000000352006480 小天鹅Aa5180048200000000010000000000000 石油大明000000006545034550000001720082800000 o1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. All rights reserved 第6期 上市公司综合评价的属性方法 65 表6总资产经济利润率及流动比率属性测度表 总资产经济利润率U7 流动比率U6 公司名称 差 良 优 差 中 良 优 锦州石化00007403025970000000005200048000000 南风化工0000099150008500000 0000 Q7600Q24000000 华侨城a000063110368900000056000440000000000 安凯客车000000685103149000000000009000910000000 盐湖钾肥|000007284027160000000008200018000000 湘酒鬼000000000000001.00000000000100001000 江淮动力0000067940320600000 0000 Q1400Q860000000 燕京啤酒00000000964200358 Q0000000001.000 太原刚玉|0000070320296800000 Q50000500000000 中国五夷00000884701153000010000105200038000000 湖北车桥00000289077110000000000061000390000000 湘计算机00002076079240000000000000000430005700 内江峨柴0000095600044 00 0000 Q000007800Q2200 福建三农0000000716302837000000000041000590000000 山西三维00000929600704000000000001800Q82000000 西藏矿业0000009374006260000000000000000500005000 振华科技000007856021440000000000000440005600 桂林集琪_L000000071240287600000000001500085000000 宝商集团000002828071720000000006300037000000 中核苏阀0000000410205898000000000000010190008100 深石化A0761602384000000000000092000000000 深科技A00000000000011000000004100059000000 深桑达A0558404416000000000000084000160000000 中科健A0000079570204300000000000300000000 东方电子000000000010000000000000000001.000 深圳华强0000030690693100000000000000000001000 中兴通讯000000000000010010000003000070000000 长城电脑0000000000000100000000060000400000000 小天鹅A00000431205688000010 0000 Q000008800Q1200 石油大明000004171058290000036000640000000000 按照文献[5所建立的模型,由公式 ∑m 可计算出综合属性测度矩阵U(见表8) o1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. All rights reserved 66 系统工程理论与实践 2001年6月 表7速动比率及股东权益比率属性测度表 速动比率U9 股东权益比率U10 公司名称 差 良 优 差 中 良 优 锦州石化|Q260007400000000010000226071740000 南风化工0100009000000000000810001900000000000 华侨城066000340000000000001000717302827 安凯客车0000005400046000000000000028720712800000 盐湖钾肥|Q060009400000000000000001598084020000 湘酒鬼00000380006200000000000000000041000 江淮动力00000000098000020000000437095630000 燕京啤酒|000000000001.0000000000000001000 太原刚玉0000070000300000000000000000266307337 中国五夷0240007600000000000095370046300000000 湖北车桥00000720002800000007320226800000000 湘计算机000000000400096000000001814081860000 内江峨柴0000000003800062000000000000001.000 福建三农0000076000240000000000000160083400000 山西三维000000000680003200000000000211507885 西藏矿业00000000001000000000000000001.000 振华科技0000000010000900000000000000563704363 桂林集琪|00000000060003400000000000000041000 宝商集团1.00000000000000007168028320000000 中核苏阀0000000000~4000000000000401705983 深石化A0580004200000000001.0000000000000000 深科技A0000001800082000000000000061370386300000 深桑达A06400036000000000001.0000000000000000 中科健A|00000780002200000001001000000000 东方电子000000000001.000000000000000001.000 深圳华强0000000000001.00000000000000001000 中兴通讯054000460000000000070120298800000000 长城电脑|0000098000020000000006520034800000 小天鹅A|00000000280007200000000000424805752 石油大明0680003200000000001.00000000000000000 5依据最大属性测度准则,确定每个上市公司的最终评价结果(见表8) 从最后的评价结果来看,结论与其在证券市场上的表现基本相符,并且分布比较合理·说明属性综合 评价模型对于上市公司的综合评价是实用的·当然,这其中有许多细节问题对于评价结果都具有重要的影 响·如属性集怎样划分,如何科学地确定各属性集的属性测度,应当选用什么的识别准则等,这些都有待于 我们今后进一步探讨 2 01995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. A rights reserved 第6期 上市公司综合评价的属性方法 67 表8综合属性测度及评价结果表 差 优 最大测度评价结果 锦州石化|01170 05787 Q2284 00750 05787 南风化工 Q1020 07240 01620 Q0110 07240 华侨城 00808 04550 Q4048 Q0585 04550 安凯客车000005916 Q3474 Q0600 05916 盐湖钾肥|0033 2114 00000 07543 湘酒鬼 00027 00990 03097 05877 05877 江淮动力 Q1135 05070 03640 Q0145 05070 燕京啤酒00220 01204 05580 02986 05580 太原刚玉0031006129 02990 00560 06129 中国五夷02104 05942 01805 Q0139 05942 中中中中中优中良中中良良 湖北车桥|03304 02680 4006 Q0000 Q4006 湘计算机|0000 03346 Q5424 Q1220 Q5424 内江峨柴|00413 07444 Q1327 00806 07444 福建三农00833 06804 02353 Q0000 Q6804 山西三维|00278 05897 02963 00852 05897 西藏矿业|01511 05644 00460 02375 05644 振华科技00458 Q6212 02491 00829 06212 桂林集琪|00310 06145 02332 Q1203 06145 宝商集团00727 03015 05085 Q1164 05085 中核苏阀|00604 03925 03842 Q1620 03925 深石化A06474 02859 00348 Q0310 06474 深科技A 00000 00865 2988 06137 06137 深桑达A 04276 04246 00069 Q1400 Q4276 良良中中中中中中良中差优差中优良 中科健A Q1318 05189 02722 00761 05189 东方电子|00061 00249 00946 Q8734 08734 深圳华强|000 02906 04292 02793 04292 中兴通讯00540 00449 08540 08540 优 长城电脑0000000977 01792 07220 072 优 小天鹅A 03215 01947 03407 Q1421 03407 良 石油大明 Q1021 03314 Q4571 Q1084 04571 良 参考文献 [I]许树柏·层次分析法原理M].天津天津大学出版社,1988 [2]丁俭,优先上市公司综合评价方法研究[D].南京:河海大学,1998 [3]陈守煜,熊德琪·城市大气环境质量评价模糊识别理论模型[J]·环境科学研究,1992,5(5):10-13 [4]程乾生·属性识别理论模型及其应用].北京大学学报(自然科学版),1997,33(1):12--22 [5]丁俭,郑垂勇,赵敏·综合评判的属性测度四维阵列模型及权重确定方法[J].系统工程理论与实 践1999,19(4):47-50 2 01995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co, Ltd. 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